12月27日早间 信息，据报导，2022年的加密市场与往年相比有些不同，特殊是5月份terra/luna生态系统的 瓦解，以及11月FTX交易所的 瓦解 。

那么在这一年中，人们都学到了哪些 教训？

首先，整个生态系统是由大量杠杆所 支撑起来的，而杠杆的数量远远超过了人们的 设想，这些杠杆都是 实在的货币借款，而不再仅仅是加密货币由0和1构成的字符串 。这 象征着，当利率开始从整个市场诞生时的近零水平 回升，以及随着加密货币价格的 下落，许多平台(如Celsius和Voyager)在其资产负债表上浮现了数十亿美元的窟窿后，被市场无情地淘汰了 。事实 证实，你需求真正的资产来 领取那些的负债 。

第二，加密货币世界是 疏散的，这一观点在今年被彻底打消了 。绝大多数的加密货币 运动都 产生在高度集中的交易所，而加密货币的权力和 财产甚至比传统金融体系更加集中 。但在2022年，我们发现重要的加密货币在很大程度上都是一个 实在的东西：它们来 自由交易所、 巩固币公司和加密货币网络 彼此关联的 参加者构成的卡特尔，他们通过群聊进行合作 。据报导，他们中间存在一个名为“交易所协调”的Signal群组，其中包含来自FTX、币安和Tether的高管 。

第三，加密货币市场的经济学可能是金字塔或庞氏 构造，它们也是循环的 。不只加密货币公司把自己毫无价格的代币算作货币，并且把 其余人的代币也算作货币 。正如循证治理 核心(Center For Evidence-Based Management)的马丁·沃克(Martin Walker)和一位长 工夫加密货币评论家对我说的那样，“他们的账本上 充斥了他们和朋友的毫无 意思的代币”，而当其中的一个暴雷时，“整个行业的一大 部分都会迅速消逝” 。

第四，大量的加密货币交易所和平台的 瓦解，让我们第一次近 间隔地看到了加密货币 无奈无天的 景象 。 解脱了传统金融体系必须面对的 沉重的监管 枷锁，FTX这样的公司可 认为所欲为，据称他们挪用了数十亿美元的客户资金，并进行了大规模的欺诈 。，软件工程师和加密货币评论家斯蒂芬·迪尔(Stephen Diehl) 示意：“我今年最大的 收成是，我们看到了黑匣子的内部，并且里面比我们 设想的还要可怕 。?比我们预期的还要可怕 。”

在上个月的一次采访中，加密代币Cardano的 独创人查尔斯·霍斯金森(Charles Hoskinson)被问到：加密货币是不是有可能 瓦解到零 。他说，没有 。这样的 答复并不奇怪，但他的理由很神奇 。这位加密货币预言家说道：“在这丝毫上，加密货币 根本上像是一种宗教 。”

今年，在加密货币这件 事件上，人们还学到了丝毫：它有一种奇怪的 复原力 。 只管市场和许多领域中最大的平台可能已经 瓦解了，这个准宗教的先知和核心信条可能已经 证实了自己是 舛误的 。但许多人 依然情愿对此 维持 嫌疑， 保持 指望有一天，他们神秘的互联网资金可能会蓦地 复原 。

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