“人在币圈混，三天饿九顿 。”最近加密货币市场的暴跌让这句调侃正在应验 。但有人依旧有赚钱的法子，那些押注比特币会 接续 下落的人开始尝试做空比特币策略ETF，他们 仿佛情愿相信“静静反买，别墅靠海” 。不过，就ETF面向的 辽阔散户，这类产品却不见得是 高枕无忧的快车道 。不少金融监管机构 担心，这种面向 宽泛投资者的产品 模式，可能把 虚构货币背后的高 稳定、高风险带入 寰球金融体系，成为组成影响金融系统风险的“潘多拉魔盒” 。

做空ETF上线

上一年在币圈盛宴高峰之时，华尔街曾推出比特币ETF 。彼时，短短4个交易日，12亿美元的资金涌入这只ETF，并推进比特币价格创纪录高点 。

如今币圈进入寒冬，同一家机构又推出了做空比特币ETF 。本地 工夫周二，在 构建美国首只比特币期货ETF 8个月后，美国投资产品知名发行商ProShares推出首只与做空比特币挂钩的ETF 。

该ETF将在纽约证券交易所以“BITI”的代码进行交易，费用比率为0.95% 。它通过反向跟踪比特币期货指数的 体现， 指望提供一种 绝对廉价和简便的 步骤，让投资者从比特币的进一步 下落中获利 。

此举与最近比特币的行情不无关系 。在 经历了长达6个月的 下落行情后，比特币在上周再度走弱，一度跌破18000美元，堪称“大逃杀”行情，创下2020年12月以来最低水平 。 固然之后有所反弹，但截至当前，比特币价格较上一年11月高点低约70% 。

固然在不少人看来，新ETF可能已经错过了从比特币大跌中获利的最佳 机会，但ProShares的想法是，让做空比特币变得更方便，将鼓舞更多投资者 抒发对加密货币的负面 意见 。

“正如最近市场状况，比特币可能会 接续贬值 。我们认为有众多投资者短线或长线看跌比特币和整个加密货币，但并没有根据他们的想法采取行动，因为操作太难或成本太高，”ProShares首席执行官Michael Sapir 示意，“这些投资者将 能够像在传统经纪账户中购买ETF一样，很方便地 构建比特币空头头寸 。”

据了解，这是美国第一只与比特币挂钩的反向ETF 。此前，Horizons ETF曾推出一只做空比特币的ETF，在加拿大多伦多证券交易所面市 。当前，ProShares的竞争对手Direxion和AXS也在筹划推出比特币做空ETF 。

寒冬尚未 结束

因为美联储激进加息抗通胀，风险资产遭大幅抛售，加密货币圈正 经历“凄风苦雨” 。中国人民大学国际货币所探究员陈佳对北京商报记者 示意，比特币这一轮的 下落起因跟美联储超预期加息有关，它激发了风险型投资机构大幅回撤风险资产流动性的风潮 。其中，因为加密资产行业风险度最高，而比特币又是加密资产的旗舰品类，其高频交易 遭逢抛售是 意料之中的 。不只如此，上周加密资产交易在抛售的过程中还 延续浮现踩踏、爆仓，以及机构停摆产品下线等乱象 。

陈佳认为，从风险角度来说，一个资产大类 下落七成已经足以调整投资者预期进入估值修复阶段 。但比特币很特别，实际上它已经算是币圈内最为抗跌、最具影响力、最能体现加密资产 实在价格的加密资产品类 。比特币都已闪崩， 其余加密资产的 体现可想而知 。

可怕的是，在本轮抛售中，那些长 工夫持有者也开始减持 。美国期货交易平台BitMEX前首席执行官阿瑟·海耶斯近日 示意，20000美元代表比特币的价格 支撑位，假如被 打破，将激发“ 硕大的抛售压力” 。

比特币交易所Swan的比特币 综合师萨姆·卡拉汉则认为，根据之前熊市的 教训，比特币可能会从历史高点 下落80%以上，这 象征着比特币将跌至13800美元 。

素有“新债王”之称的双线资本首席执行官冈拉克(Gundlach)上周 示意，假如比特币跌至10000美元，他也不会感到意外 。

在陈佳看来，比特币的抛售还会 接续，因为从当前已有的信息来看，除了新 当选的哥伦比亚总统 示意要 支撑比特币之外， 根本上很难找到比特币的 本质性利好 信息 。“固然，因为币所内加密资产交易的特别性，短期内 兴许还能见到比特币估值有所修复的 景象 。但是，整个币圈生态系统已经 蒙受了严峻 毁坏，在其 充足修复之前，加密资产进入熊市并 延续下去是个大趋向 。”

陈佳直言，近年来，以比特币为代表的币圈在牟利方面越来越 逼上梁山，美国等国家开始对币圈资产铺开听证会，便是要从立法层面遏制加密资产行业的 适度营销 。因为最近数据显示，美国、欧洲等国有大量青少年进入币圈从事宣传营销和交易 运动 。这反过来也令一些投资机构心生恐怖，决意离开这个风险度不停高企的行业 。

不过，也不是没有人在别人恐怖时贪欲， 比方币圈的拥趸马斯克 。本地 工夫6月19日，马斯克在推特发文称，他将 接续 支撑狗狗币 。在他一条推文下有网友回复称 指望马斯克 接续买入该 虚构货币时，马斯克 示意，“我正在买入” 。

狗狗币联合 独创人杰克森·帕尔默(Jackson Palmer)最近也在采访中 示意，加密货币“纸牌屋”的底部已经“开始 瓦解” 。

在马斯克发推后，狗狗币价格应声上涨，一度从5.1美分反弹至6.25美分，涨超20% 。

反买真能赚到吗

毋庸置疑，大多数比特币发烧友入场时都怀揣着赚钱的想法，毕竟这个领域存在太多“造富”的神话 。

上一年比特币ETF上线之时，延续创下几大基金业纪录： 寰球规模最快 打破10亿美元的基金；发行首日成交额 打破1亿美元，为史上第二高 。这样的资金流入规模不禁让人对其市场空间 充斥 遥想 。

不过，比特币 从天而降的大跌再度昭示着 虚构世界潜在的 硕大风险 。关于反向做空比特币，陈佳认为，从金融交易的专业角度来说，这并不是一种止损机制，而是一种炒作波段狂野套利的模式 。一旦市场内这种交易者增多、交易量加大到 定然程度，它不只不能 巩固市场，反而会加快市场的倒塌 。

加密货币的“ 头等反对者”巴菲特曾 示意，比特币不是一项生产性资产，也不会产生任何有形的东西 。存在于 虚构世界的加密数字资产市 局面对危机时一般弱不禁风，任何一个负面事件都会被放大 。巴菲特也直言，就算全世界全部的比特币总价 只有25美元，他也不会买 。

陈佳还特别 揭示，基于比特币是 寰球唯逐个个高频交易且监管机制 比较宽松的资产，它的交易模型 唯一无二，不能依照传统资产进行 综合 。也便是说，任何拿着一般资产大类 综合来营销个人投资者的机构或者个人都有强烈的收割 偏袒，而任何个人投资者想要通过 本身交易 威力去获利，都是十分 困苦的 。

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