近日，币圈爆出史上最大“黑天鹅” 。市值曾高达410亿美元、 占有几十万拥趸的LUNA币，接连跳崖式暴跌，仅用几天 工夫，价格就从近90美元跌到如今的0.00017美元，几近归零，几百亿美元市值 霎时蒸发 。

提起LUNA币，就离不开UST币 。UST币是经一位韩国人 缔造，由Terraform Labs公司开发出来的算法 巩固币 。“UST币 指标是确保价格与美元1∶1挂钩 。”中国移动通讯联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁 示意，为了维持这种价格锚定，Terraform公司将其公链代币LUNA作为UST币背后事实上的担保物， 指望为UST币提供价格 支撑，1个UST币等于价格1美元的LUNA币，也便是说，假如LUNA币价格为1美元则 能够换1个UST币，假如LUNA币价格涨到10美元，则 能够换10个UST币 。而且二者是“双向销毁铸造”的关系，每当1个UST币被铸造出来，就必须销毁价格1美元的LUNA币 。

这个过程中，UST币价格如何 维持 巩固？知名数字平台欧易OKX探究院高级探究员赵伟介绍，系统通过套利机制调节UST币价格，使 巩固币 维持锚定：当UST币价格高于1美元时，投资者 能够买入并销毁LUNA币，铸造1美元UST币，再把UST币换成美元，此举会添加UST币供给，推进其价格再一次跌向1美元；当UST币价格低于1美元时，投资者 能够买入并销毁UST币，换成价格1美元的LUNA币，此举将削减UST币的供给并提振其价格 。 实际上，市场会自发通过上述两种操作进行套利，客观上协助维持UST币与美元的锚定关系 。

为了吸引投资者持有UST币，Terraform公司还推出AnchorProtocol(锚定 协定)，同意消费者存入UST币，并 获得高达近20%的年化利率 。在高收益的 引诱下，LUNA币受到很多投资者追捧，其价格在2021年飞速上涨，从不到1美元最高涨至119.5美元，市值达410亿美元，被称为“币圈茅台” 。

但看似 巩固的机制中，实则 潜藏着 硕大风险 。“算法 巩固币没有抵押资产，也没有任何价格 支撑，仅是通过调节 巩固币的供给量，来维持币价锚定某个价格附近 稳定，对投机行为造成的价格 稳定的抵制 威力弱 。”于佳宁说，从历史上若干算法 巩固币的尝试看，偏离锚定价格的 工夫高于50%，不 巩固才是它的常态 。

LUNA币崩盘是如何 产生的？于佳宁给记者 描绘出一条清楚的路径： 虚构货币市场大幅回调 以致LUNA币价格 下落，市值大幅 降落；巨鲸抛售UST币激发市场恐慌，造成UST币长 工夫脱锚；市场开始大量 销售UST币并铸造更多LUNA币，供给添加，LUNA币价格进一步 下落；LUNA币的 下落使得循环回到一开始，如此周而复始……“在 产生严峻脱锚后，因为UST币 无奈 快捷回到1美元，生态 本身机制 以致LUNA币 歹意通胀，触发了‘死亡螺旋’ 。”

暴跌之下，不少投资者损失惨重 。知名数字交易平台币安 独创人赵长鹏近日也在社交媒体上 示意，因为LUNA币崩盘，他已一夜中间返贫，币安所持的LUNA币价格已从一个月前的16亿美元降至2200美元左右 。

“LUNA币诞生在韩国，在本地有较大影响力，有测算，超20万韩国民众 蒙受损失 。”赵伟 示意，本次事件 注明， 固然当前 虚构货币的市值和体量都有了 定然规模，但 性质上仍属于高风险产品，投资者切不可盲目入市 。

本就处于 下落周期的币圈也 因而雪上加霜 。就在LUNA币暴跌之后， 虚构货币 群体跟着“跳水”，比特币一度跌破2.7万美元，创下年内新低 。“LUNA币的暴跌，关于 巩固币和整个 虚构货币市场的后续进展，以及对投资者的 信念都是一个主要考验，之后还会产生更多连锁 反响 。”于佳宁 示意 。

还有观点认为， 深远来看，随着 虚构货币和 事实经济的 联络日益密切，其影响也将波及 事实经济 。当前很多国际公司， 比方特斯拉等，已持有大量 虚构货币资产，随着 虚构货币价格的暴涨暴跌，这些公司的股价也会浮现较大震荡，存在 要挟金融安全和社会 巩固的潜在风险 。

已有国际组织、多国央行和监管机构开始再一次思量对 巩固币的监管 。国际证监会组织理事会主席欧达礼近日 示意，当前迫切需求一个负责协调 寰球 虚构货币监管的联合机构，并可能在明年内实现 。韩国金融服务委员会近日要求，交易所 加强对 巩固币的 审查， 预防LUNA币事件再次 产生 。

近年来，我国向来 严格打击 虚构货币交易炒作，大量交易平台和“矿场”关停或搬迁到海外，有效阻隔了此次风险在国内的传导，最大限度 躲避了投资者的投资风险 。

“ 将来我国还要加速补齐监管短板，针对 巩固币风险出台针对性的监管措施，进一步削减 虚构货币投机、非法金融 运动及 有关违法犯罪 运动的空间，更好地保障人民群众的财产安全 。”光大银行金融市场部宏观探究员周茂华认为，因为各国对 虚构货币的监管政策存在差别，方便使 虚构货币成为跨境非法转移资产的通道，接下来各国监管机构应 奋力 制订 寰球通用 规定， 加强跨境监管， 预防 虚构货币沦为洗钱、 欺骗、非法集资的工具 。

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