这个财报季不太平，巨头中间 能够说是“ 彼此比惨”：

腾讯连续三季度净利下滑，小米Q1净利润腰斩，京东于2019年扭亏为盈但却在疫情笼罩的2021年由盈转亏，2022年Q1净亏损30亿元……高管们在电话会中异口同声地提到了大环境的影响以及各项业务面临的 挑战，同时也对二季度表述 担心 。

5月24日，快手科技(1024.HK)公布了2022年第一季度(后简称Q1)业绩，算是在哀鸿遍野中带来了一些好 信息：

财务层面：快手Q1总收入同比增进 23.8%至211亿元，超市场预期；Q1经调整净亏损收窄至37.2亿元，较上一年同期 降落34.1%，经调整净亏损率同比改善超15个百分点 。

消费者层面：快手总消费者流量同比增进50%，其中 均匀日活消费者同比增进17%达3.46亿； 均匀月活跃消费者同比增进15%达5.98亿 。

时代的沙粒簌簌落下，快手的增进从何而来？是不是是 偶尔？是不是可 延续？增进之下又有哪些隐忧？这份财报寥寥36页，却深刻地 透露了快手的动向、 机会与 挑战 。

财报里的数字

先来细看下财务数据：

本季度快手录得营收211亿元，同比增进23.8% 。这一增速在这个季度分外显眼——诸多互联网公司一季度都给出了 降落的 成就单，连腾讯这季度的营收都仅仅只不过同比持平 。

当前，快手的营收组成重要是线上营销服务、直播收入、 其余服务收入三 部分：

得益于月付费消费者数以及内容 品质的 晋升，其Q1直播业务营收为78.4亿元，同比增进8.2%；

广告业务营收为114亿元，占总体营收的53.9%，相比上一年85.58亿元，同比增进32.6%，这重要是因为广告主数量的添加与消费者流量的增进，Q1快手平台的广告主数量同比 晋升60%；

电商业务 延续增进，收入达17.8亿元 。

不难发现，广告业务已经取代直播成为快手的 根本盘和第一大收入 起源 。相比直播，广告的毛利率更高，广告的崛起也有助于快手整体毛利率水平的 晋升 。

对照来看，在这个Q1，有“电商”的公司广告业务 体现都 比较坚挺 。 比方京东广告仍在 延续增进，Q1的广告业务收入为177亿元，同比增进25% 。而不足电商板块的纯内容公司，抗压力较弱，连续了下滑颓势 。 比方搜狐的品牌广告板块收入同比 降落23%；斗鱼今年Q1的广告和 其余收入同比 下落了55%；连巨头腾讯Q1广告收入也都同比 降落了18% 。

当广告主收紧 估算时，他们更情愿把钱花在转化链路较短、能立竿见影的渠道上 。快手的电商业务恰好站在了这个焦点上 。

显然，电商业务关于快手来说越来越重要 。一方面是电商实打实的收入—— 只管处于电商淡季，快手Q1电商交易总额(GMV)仍 获得47.7%的同比增进，规模达到1751亿元 。受电商业务进展推进， 其余服务板块收入同比增进54.6%至19亿元；另一方面则是电商GMV 增进 延续拉动内循环广告增进 。

就这样，快手的三大收入板块的 构造正在不停优化，本季度快手的毛利润为87.8亿元，同比增进25.7%，毛利率相较上一年同期改善0.6% 。

同时，快手Q1经调整净亏损同比收窄34.1%至37.2亿元，经调整净亏损率同比改善超15个百分点，这也回应了此前市场上关于快手效率的 疑难 。

进一步看效率的问题，成本操纵方面，在 经营 运动较为密集的第一季度，快手的销售及营销 开销95亿元，占总收入比为45%，与2021年同期的68.5%相比 降落23.5%，消费者猎取和维系效率 延续 晋升 。

不过，行政费用与研发费用支出同比上一年稍微上涨，重要是因为技术研发人员的福利及薪酬 开销的添加 。

增进从何而来

商业化的 威力决定了能走多远，消费者的日活、月活、 使用时长则决定了能走多稳 。

快手的“稳”体现在消费者增进的同时维持了消费者时长的添加：

快手Q1的 均匀日活跃消费者为3.46亿，同比增进17%； 均匀月活跃消费者数为5.98亿，同比增进15%；

均匀日活消费者日均 使用时长超过2个小时，同比增进29% 。

这关于大多数内容平台来说都是 比较 罕见的， 比方知乎、B站其实都面临过要规模还是要粘性的灵魂拷问 。

那快手消费者的双增进又是从何而来的？

一方面，春节与冬奥会两大全民热潮事件叠加，为快手带来了短期的流量速增 。极光数据追踪，快手Q1新增消费者的7日活跃留存率均值达到27%，年同比增进约16% 。

春节期间，快手与央视虎年春晚达成合作，共带来了超过1.4亿的消费者流量，直播总观看量超过2.6亿；此外，快手也在今年 晋级了春节红包玩法， 嘉奖刺激更多消费者 参加 。在冬奥会期间，快手作为北京冬奥会官方转播商，出现精彩赛事的同时，推出一系列衍生 挑战话题以及自制的冰雪节目，卓著 晋升了消费者互动率与停留时长 。据统计，快手 有关端内外奥运 有关作品及话题视频总播放量达到1544.8亿 。

另一方面，则是长 工夫的平台内容生态建设，驱动消费者增进 。就如梅特卡夫定律所说：当一个产品的消费者越多，则此产品对消费者的价格越大，并且能吸引更多消费者 使用此产品 。针对多元的消费者属性和不同兴趣偏好，快手打造出了短剧、泛 常识、体育等特点品类，并不停 细致化 经营 。

首先在短剧方面，Q1快手星芒短剧孵化出18部过亿短剧集，内容类型涵盖了家庭伦理、父母亲情、古风高甜等多 品种型，其中古装短剧《长公主在上》播放量 打破3.3亿，成为一季度短剧市场的“黑马” 。

其次是泛 常识内容的进一步布局 。前不久公布的《2022快手泛 常识内容生态报告》中提到，针对细分化、圈层化的消费者属性，如今快手的 常识内容 遮蔽了汽车、三农、数码、美妆、亲子、穿搭等不同领域 。第二季“新知播”启动后，推出《开聊吧，经济学家》《曰法三章》《心灵解忧所》《真职灼见》等多领域泛 常识直播IP，共吸引了1.4亿消费者在线观看，互动点赞量达333万 。

不仅如此，体育也是快手加码的内容板块 。截至2022年3月，快手体育已 遮蔽超过40个体育类目， 占有优质体育创作者近10万 。据了解，如今快手与美国NFL职业橄榄球赛事(超级碗)、MLB(美国职棒大联盟)、UFC(终极 搏斗冠军赛)等赛事达成内容合作，与NBA、欧冠等赛事达成版权 协定，体育赛事包括了足球、篮球、搏击、台球、赛车、垂钓等多类运动，吸引了数百名体育明星入驻 。独家的版权内容与头部明星的带动效应，也不停 加强消费者与快手的联结 。

能够看到，如今快手正用更垂类、更多元、更独家的内容来留住消费者、 延伸消费者的停留时长 。这也 象征着，拼胆量、砸钱买量的泡沫模式逐步被戳破，短视频平台开始回归到健康的模式——用内容投入换消费者增进，通过 细致化的 经营 晋升长 工夫价格，助推良性商业化的养成 。

过往皆序章

固然快手整体向好，但时代背景下谁都无可幸免的是， 将来很长一段 工夫里，还有诸多不确定的外部 挑战 延续拷问着互联网，快手也很难独善其身 。

宏观层面， 延续 反复的疫情 压抑了消费者的消费欲望与需求；经济的 稳定冲击下各个行业生存不易，在4月份公布的社会消费品零售总额数据中，除粮油食品、饮料等少数行业外，服饰、化妆品、日用品、家电、汽车等在内的多个品类均浮现了10%至30%的 降落 。大环境的市场乏力必定 制约 有关行业的广告 估算 。

并且，整个互联网行业已经进入了瓶颈期， 充足竞争后，增进需求去每一个罅隙里争取 。

关于快手来说，快手科技 独创人兼首席执行官程一笑在电话会中坦言，如今广告主缩减 估算的同时，关于转化的要求更高；而疫情管控让仓储与物流环节受到 制约，这也会对平台商家、平台销售额造成 定然影响 。

但凡过往，皆为序章 。 挑战的背后 素来不乏 机会 。

疫情刺激了线上消费的迸发，更多的消费者愈发习惯直播间购物 。国家统计局公布的数据显示，一季度全国网上零售额30120亿元，同比增进6.6% 。其中，实物商品网上零售额25257亿元，增进8.8%，占社会消费品零售总额的比重为23.2%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增进13.5%、0.9%和10.6% 。

广告大盘虽出现整体收窄的态势，短视频媒介 依然是广告主偏好的投放渠道之一 。在10.32亿的 硕大网民流量中，短视频消费者占比近90%，消费者流量可观；CTR洞察《2021中国媒体市场趋向报告》中也提到，2021年新锐广告主营销重点更 偏袒于短视频+KOL营销 。

“我们关于大环境的 复原节奏， 维持 观望，也 维持着耐心和长 工夫的 信念 。”程一笑说 。

当前互联网的日子 确切不好过，但与其伤春悲秋怨怼大环境，不如调整节奏，找到 合适 本身的新路 。

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