12月6日，健康保障科技平台水滴公司公布了2022年第三季度财报 。

依据财报，水滴公司的总营收为7.722亿元，较2021年第三季度的7.793亿元同比 降落0.91%；归属于水滴公司的净利润为1.696亿元，而2021年第三季度的净亏损为4.770亿元 。

值得一提的是， 固然水滴公司的净利润较2021年第三季度扭亏，但整体业绩状况并不乐观，尤其是其总营收已延续五个季度浮现了同比 降落的状况，从2021年第三季度至2022年第三季度，水滴公司的总营收分别同比 降落9.7%、27.27%、26.57%、25.33%和0.91% 。

净利润算是较为亮眼的指标之一，依据历年财报，水滴公司在2018年至2021年的净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元、6.64亿元和15.74亿元，而在2022年前三个季度，其净利润均实现了正向增进，显然，水滴公司 获得这样的 成就已实属不易 。

不过，在二级市场上，投资者对此并不买账 。

2021年5月7日，水滴公司在美国纽交所挂牌面市，成为“保险科技第一股”，发行价为每股12.00美元，截至面市首日美股收盘，水滴公司的股价最后跌去19.17%至每股9.70美元，对应总市值为38.23亿美元 。

但是截至12月9日美股收盘，水滴公司的股价为每股2.25美元，较发行价跌去了81.25%，所对应总市值仅剩8.85亿美元，一年半 工夫便蒸发了29.38亿美元(约合204.88亿元人民币) 。

事实上，由于主营业务的属性，有关水滴公司从事的是生意还是公益事业的争议向来未间断过，毋庸置疑的是，曾 每每陷入负面舆论的水滴公司，兴许需求讲出一个更加令人 拜服的故事 。

01．

公益还是生意？

公开数据显示，水滴公司成立于2016年，是一家提供医疗资金解决 方案与一站式移动医疗服务平台，其业务板块 大体 能够划分为保险保障和医疗健康两大类，保险保障板块包含水滴互助、水滴筹、水滴保险商城、水滴公益等业务线，而医疗健康板块包含水滴健康和水滴好药付等业务线 。

至成立至今，水滴公司 实现了多轮融资，其投资方包含腾讯、美团、博裕资本、高榕资本、瑞士再保险 集团、IDG资本、蓝驰创投、创新工场、真格基金、中金资本等等，投资方阵容堪称奢华 。

水滴公司 固然 获得了很多知名投资机构的青睐，而且顺利登陆纳斯达克，但其营收 构造较为单一仍是不可 忽视的事实 。

依据第三季度财报，保险 有关业务依旧是水滴公司的重要创收业务，包含保险经纪收入和技术服务收入在内的保险 有关收入达到了6.94亿元，占总营收的比例为89.8% 。

水滴公司也在尝试 丰盛其营收 构造 。2020年，水滴公司先后上线了水滴健康和水滴好药付，试图通过水滴互助、水滴筹积攒起来的海量数据和消费者资源实现变现 。

其中，水滴健康定位互联网医疗平台，重要为消费者提供在线问诊、体检预约以及保险保障等服务，而水滴好药付定位药品创新 领取平台，通过衔接商业保险、药企、药房和患者，协助消费者借助保险进行药品 领取和药品控费 。消费者需 领取299元每季的会员费，在平台上购买药品目录内的药品时 能够 获得折扣 。

不过水滴健康和水滴好药付带来的收入有限，于是水滴公司将 眼光瞄向了负担引流 重任水滴筹和水滴互助，当前，水滴互助已于2021年3月终止 经营，依据招股书，水滴互助将不再是水滴公司2021年的收入 起源 。

水滴筹如何变现？向来以来，水滴筹都是采取“0手续费”模式， 经营成本均来自水滴公司的补贴，招股书显示，水滴筹业务未产生任何收入 。换言之，水滴筹不以盈利为 目标，属于病后救助平台，带有公益属性 。

但是在2022年4月，水滴公司蓦地 宣告试运行向筹款人收取筹款 名目提现金额3%的平台服务费，单个筹款项 目标服务费最高不超过5000元 。除此之外，第三方 领取平台仍将收取提现金额的0.6%作为 领取通道费用，也便是从现在开始，在水滴筹上众筹的款项，提现的话就得 领取共3.6%手续费 。

水滴筹收取服务费确实为水滴公司带来了一些收入，第三季度财报显示，水滴筹所收取的服务费用为5900万元，环比增进5.1%，该项新增收入 定然程度上缓解了保险 有关收入 降落带来的 经营压力 。

服务费用的增进 定然程度上与水滴筹的筹款 名目数及筹款总额的增进有关 。第三季度财报显示，截至9月30日，已有累计约4.2亿人次通过水滴医疗众筹向超过269万名患者 馈赠总计约554亿元人民币 。

换言之， 存在公益属性的水滴筹就像是一个蓄水池， 能够源源不停的引流，而筹款 名目数及筹款总额增进越快，水滴公司赚钱就越多，硬生生把公益做成了生意 。

02．

信赖危机

事实上，水滴筹并不是公益组织，水滴公司 独创人兼CEO沈鹏不止一次在公开场合 示意，“公众把我们当公益组织，是对我们 比较大的 误会” 。

但是令人颇感费解的是，自水滴公司 缔造以来，其知名度、品牌拓展、企业形象和政府关系等 几乎都源自于水滴筹这项公益业务，水滴筹带给社会公众深刻的公益形象和烙印 。

无论是水滴筹“111小善日”公益盛典还是对外公开 运动中，水滴筹均 宽泛 使用“公益”一词对 本身进行定位或关联， 比方2019年10月21日，沈鹏在第六届世界互联网大会的互联网公益慈悲论坛上 呐喊行业自律，“让互联网公益变得更 尊严” 。另外依据媒体报导，2019年11月27日，水滴筹、水滴互助还曾被壹基金评为“脱贫攻坚 卓越 奉献 搭档” 。

一边对外 声称水滴筹不是公益组织，一边大蹭慈悲热度和流量以容易获利，水滴公司的吃相 着实有些过于难看 。

不过，还是要 确定的是，水滴筹的浮现极大减低了筹款人的准入门槛，让更多没钱治病的 困苦家庭 能够得到来自社会各个角落的善款 。关于消费者而言，水滴筹蹭公益之名获利尚且 能够 了解，但不法分子利用消费者信赖和善心，伪造 有关病历 施行网络 欺骗的行为着实 无奈 忍耐 。

2019年5月，德云社相声某演员的妻子在水滴筹 发动众筹，想为突发脑出血的丈夫筹集百万治病，在以“ 穷困户”身份筹款被水滴筹审核批准，但公众却发现该演员在北京有房有车，甚至比大 部分捐款者生活富裕 。

2019年12月，梨视频公布视频 抖落，水滴筹在超过40个城市的医院派驻地推人员，这些地推会以“ 自愿者”为名，一一病房 疏导患者 发动筹款，模板化撰写求助人故事，且对其财产状况不加审核甚至有所隐瞒 。公司还对这些地推人员 履行绩效考核，每月至少35单，每单提成80元到150元 。

此外，还有杭州萧山女子骗捐事件，开着豪车 穿着貂在微博上炫富， 事实中却在水滴筹上为患有胃癌的父亲筹款20万元 。

当时水滴筹对外回应称：审核信息没有界定“有车有房就 彻底不能 发动筹款”，平台“没有资格去审核 发动人的车产和房产” 。这样的回应也就 象征着，平台对众筹 发动人的身份 无奈百分百确定，网络众筹的 发动，很大程度不得不靠 发动人的道德自律 。

如何做到运作信息透明、严格审核信息是添加消费者信赖度的保障，假如消费者关于水滴筹的不信赖感 延续延伸，那么在商业化 路径上，信赖危机终将会成为水滴公司的绊脚石 。

03．互联网保险增势强劲

水滴公司奔赴纳斯达克面市时，沈鹏曾 示意，短期内水滴将 重视消费者增进更甚于盈利， 指望10年后成为中国版的联合健康 集团 。在2025年之前，水滴将 专一于 扩充在中国的互联网保险业务， 指望10年内进一步扩张到医疗保健事业 。

水滴公司所在的互联网保险赛道是一条黄金赛道 。中国在医疗保障方面的需求在很大程度上没有得到 充足满足，缺口高达数万亿，中国的保险 渗透率和保险密度仍远低于发达国家 。

依据中保协数据，2011年至2020年互联网保险的总保费实现65%的复合增速，2020年已经达到2909亿元，而互联网 渗透率仍仅为6.4% 。另据中金公司估计，2021年至2030年互联网保险将实现24%的复合增速，2030年互联网保险市场规模有望达到2.5万亿元 。

不过，随着互联网保险市场进入高速进展时代，监管部门向来在对互联网保险业务所 裸露出来的乱象进行围堵和 标准， 比方在2020年6月，针对投诉 裸露出的互联网保险领域突出问题，银保监会公布了《关于 标准互联网保险销售行为可回溯治理的 告诉》，2021年10月，银保监会公布《关于进一步 标准保险机构互联网人身保险业务有关事项的 告诉》，对互联网人身保险业务进行 标准并提出明确要求 。

固然互联网保险行业受到了诸多 制约，但这也是一个行业进展和 回升的必定趋向，水滴公司找对了方向，只不过如何打造一个“保险+健康服务”的生态圈，以及如何进一步 扩充消费者 遮蔽面和 参加度仍是其破局的 要害所在 。

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