携程近期资本动作不停 。继上周斥资4亿美元收购多年老对手艺龙37.6%股份，成艺龙最大股东后，携程目前又 获得大股东、 寰球最大的在线 遨游企业Priceline 2.5亿美元投资 。

依据双方 协定，此次携程与Priceline的合作采纳了可转债 模式，作价2.5亿美元，新的可转债发行后，计入总共两次可转债可转换的股份，Priceline将持有约10.5%的携程总流通股 。

携程还 示意出 加强与Priceline合作 自愿，携程称包括此次发行的可转债及2014年8月发行的5亿美元可转债在内的携程股份，Priceline可持有携程总流通股的数量可达到15% 。

截止到2014年12月31日，携程 其余几大股东分别为Capital World Investors、Baillie Gifford & Co、T. Rowe Price Associates, Inc.，持有携程股份分别为8.22%、8.03%、5.91% 。

相 比较而言，携程治理层持股比例为7.3%，其中，携程 独创人、CEO梁建章持股仅2.3% 。在携程当初的4个 独创人之中，前携程CEO范敏持股最高，但也仅为2.7% 。

Priceline加大入股携程这一原本利好的 行动却让资本 绝望，携程昨日开盘后股价浮现 着落 。其缘由在于，携程在 保持独立进展还是在BAT站队的犹豫中临时又 取舍了独立进展 。

一位投资行业人士指出，市场原本等待阿里成携程最大股东，携程获阿里 遨游资源；或携程向百度 聚拢，携程与去哪儿合并，Priceline增持股份的 行动无疑加大BAT进入携程的难度 。

上述人士指出，中国互联网已进入大资本时代 。互联网行业 即便 类似京东这样强势的B2C企业，也向更 壮大资源 聚拢， 类似携程这种高度垂直、股权 疏散企业也会迟早“被收编” 。

优酷土豆命运悬疑：还能独立 保持多久

曾经在很长一段 工夫，互联网企业中间除了竞争，并没有太多的 交加 。2012年优酷与土豆蓦地合并时，还曾让人感到令人 惊异，BAT对 其余企业的并购也没有如今这么司空见惯 。

但进入2014年以来，互联网行业的游戏 规定 仿佛一夜中间 产生彻底的转变，尤其是2015年，曾经的竞争对手滴滴快的合并、58同城与赶 集中并、携程还成了艺龙最大股东 。

国内互联网行业 通过过去几年的洗礼，也逐步 构成BAT及雷军系几大体系：

阿里系：

阿里体系包括阿里健康、阿里影业、银泰商业、恒生电子、UC、高德、新浪微博等 。目前阿里巴巴生态体系 宏大，就如同一艘航空母舰，周边环绕着数艘战列舰 。

腾讯系：

京东、58同城、搜狗、大众点评、乐逗游戏等 。

百度系：

去哪儿、爱奇艺、91无线(已被打散到各事业群)、百度糯米 。

雷军系：

小米、金山、欢聚时代、迅雷、猎豹移动、世纪互联 。

汉理资本CEO钱学锋对腾讯科技 示意，如今BAT及小米都在做生态体系，一环套一环 。腾讯的特色是什么缺乏补什么，如电商竞争不过阿里，就入股京东，将腾讯电商资产装入京东 。

“阿里的特色是 强人恒强，什么强还要更补充什么，所以阿里环绕电商做了众多布局，投资美团、宝尊电商，甚至陌陌等 。百度的特色是不够厚重，相比腾讯和阿里均有所欠缺 。”

钱学锋说，做产品可市值10亿美元，做平台可市值100亿美元，做生态圈是千亿美元故事 。

如今BAT及雷军体系外，58同城、京东等也在 快捷打造自己的生态体系 。58同城相继并购二手房电商安居客、 应聘网站中华英才等企业，又与赶 集中并，并购金额超16亿美元 。

近期半年来，京东总投资10亿美元，投资汽车电商易车、分期企业分期乐、O2O企业饿了么、 遨游网站途牛、软件企业金碟软件，京东还 悄悄成易车、途牛两家面市公司最大股东 。

在互联网进行 连续“大鱼吃小鱼”的游戏后，少数的 类似携程这些还独立的企业早已成BAT们虎视眈眈的对象 。携程CFO武文洁曾公开坦言，携程与BAT三家都有过接触 。

“去哪儿与我们的关系不算 要害， 要害是携程与BAT谁结盟，等携程与BAT归属定了自然就有 后果 。”武文洁说，“携程其实不需求现金，也不需求undervalue的stock换股票 。”

一位券商对腾讯科技 示意，携程与BAT三家谈是 心不在焉，携程有很强的独立 妄想，并不像归属到BAT哪一家， 维持 暗昧的携程能 获得更多资源，只不过不晓得独立势头能连续多久 。

截止2015年3月31日优酷土豆股权 构造

优酷土豆的命运也向来倍受关注 。市场 时常传言，优酷土豆与腾讯视频合并，又或者优酷土豆与爱奇艺合并，在影星赵薇入股优酷土豆后，还有行业人士断言阿里要收购优酷土豆 。

作为一家独立进展的企业，优酷土豆一度与腾讯视频接近合并，最终 功亏一篑 。如今的优酷土豆命运困难，其对手爱奇艺 依靠百度，腾讯视频 依靠腾讯，而百度和腾讯均是流量大户 。

外界 嫌疑优酷土豆能独立进展多久 。而腾讯科技 查问优酷土豆2014年年报发现，截止到2015年3月，阿里通过旗下Ali YK Investment Holding Limited持股20.7%，已是单一最大股东 。

互联网的大动荡时代已 降临

互联网的一幕幕冲击让人觉得到行业 所有没有什么不可能，惟独想不到 。在58同城与赶 集中并后，市场又开始传言老对手大众点评与美团合并，甚至携程入股美团 。

这 所有 受到美团CEO王兴(微博)的断然 否定，王兴向来有一个市值千亿美元的 妄想 。不过，这些互联网企业整合 传闻背后折射出的是，中国互联网大资本时代已经到来 。

其很主要背景是，PC互联网停滞增进，且越来越多服务不再像QQ或淘宝这样有如此强网络效应，第一名不能通吃市场，越来越多资本发现线上线下 联合的重模式，情愿去博第二名 。

“线上趋于成熟，线下面临成熟后的产业 晋级，O2O是线下线下必争之地 。”一位资深投资行业人士谈及目前互联网 连续 产生的并购事件时说，大家又再一次发现众多产业机会 。

合并产生的 动机明显，滴滴快的合并后，不只终结 连续的烧钱竞争， 停留滴滴和快的的内斗，还 扩大的拼车等新业务，更主要的是，其还 获得新一轮融资，估值达87亿美元 。

有 传闻称，滴滴快的可能在2015年第四季度寻求面市 。有资深投资人士更 提议说，滴滴快的若面市前再在欧洲或美国进行一次跨国打车行业并购，兴许能获Uber至少一半估值 。

上述人士称，Uber估值超500亿美元，若滴滴快的进行跨国并购，相当于有了国际化概念，至少能分得Uber一半估值，能有250亿美元估值，滴滴快的面市的故事 确定会更精彩 。

另一个例子是58同城、赶 集中并 。赶集原本可独立面市，或获百度的资金 支撑，但最终因为百度的杀入，促成58同城高价揽下赶集，58同城与赶集原有业务 停留 彼此 歹意竞争 。

只管事后58同城CEO姚劲波说，谈到最终，最大 妨碍是人性 。这场 会谈让自己看到人性的丑恶 。而丑恶源于虚荣，及对利益的贪欲“跟大街上买白菜是一个 情理，没什么区别 。”

但不可 否定的是，58同城与赶 集中并后，新公司市值将超100亿美元，这对 独创人、股东、股民均是利益最大化，58同城还可 专一到新业务58到家，赶集则可全力投入到赶集好车 。

若赶集面市或被百度投资，58同城与赶集的 消费还将在原有的老业务中 接续 消费，彼此都不能将精力投入到更有前途的事业中去，还白白在O2O领域给 其余竞争对手更多机会 。

赶集早期投资人、蓝驰创迎合伙人朱天宇曾评介说，58同城与赶 集中并 本身不在于背后戏剧性，而是“不 方便，不方便”，这代表了中国的企业家群体 思维成熟度达到新的高度 。

目前，众多企业合并后一般其中一方会离开， 比方，当初土豆 独创人王微、安居客CEO梁伟平纷纷离开了当初一手 创办的企业，这些 独创人是失去了对自己一手 创办的企业的爱吗？

梁伟平对腾讯科技 示意，不能这样 方便的去定义，不得不说，老模式没有太多机会，新模式又不停出来 。“企业家离开不是不 痛恨自己企业那么 方便，企业没有了 将来再打下去没 意思 。”

固然，互联网行业并不 彻底是合并、收购，也有控股 景象 。 比方，京东投资总计3.5亿美元用以认购途牛股份，包括2.5亿美元现金以及向途牛提供1亿美元资源及 经营 支撑 。

途牛情愿京东控股的缘由在于，让 本身更安全， 获得资金和资源，还让自己更安全，在线度假 遨游高速增进，若抓不住机会，途牛可能很惊险，在行业 连续价格大战中“烧钱烧死” 。

而大的互联网公司情愿并购，很主要的缘由是，当公司大到 定然程度后，原有模式就 无奈驱动 本身成长，尤其是阿里巴巴和腾讯市值达到千亿美元后，很难靠 本身单个业务板块成长 。

并购也就成为阿里、腾讯甚至是京东 接续壮大的主要 目的 。一位互联网企业高管对腾讯科技 示意：“大公司创新浮现了问题，跟国外差不多，必须 依附收购维系 本身体量增进 。”

那么，互联网行业进行 连续并购后，是否会没有那么多并购对象？

汉理资本CEO钱学锋对腾讯科技 示意，不要 担心互联网行业没有 可以并购的交易，长江后浪推前浪，现在只不过PC互联网时代的落寞，移动互联网时代的并购兴许才方才开始 。