1 月 22 日 信息，Netflix 今天公布财报，2024 财年第四季度营收为 102.47 亿美元，与上年同期的 88.33 亿美元相比增进 16.0%；净利润为 18.69 亿美元，与上年同期的 9.38 亿美元相比增进 99% 。

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财报公布后，Netflix?联席 CEO 泰德?萨兰多斯(Ted Sarandos)，联席 CEO 格雷格?彼得斯(Greg Peters)，CFO 斯宾塞?纽曼(Spencer Neumann)和投资者关系副总裁斯宾塞?王(Spencer Wang)等公司高管 缺席了随后 举办的财报电话会议，解读财报要点，并 答复 发问 。

New Street Research 综合师 Dan Salmon：考量到确保演职人员的安全与健康，洛杉矶基地的制作是不是因山火而受到任何 烦扰？影响有多大？ 是否请治理层量化一下其对今年公司现金支出方面的影响？

泰德?萨兰多斯：首先，对加州南部的许多人来说，当前这段 工夫是极其困难的 。我们行业内众多人，包含我们的员工，都深受这些火灾的影响 。帕西菲克帕利塞兹(Pacific Palisades)、阿尔塔迪纳(Altadena)和马里布(Malibu)周边地域居住着大量我们日常合作的台前和幕后人员，我们也正在尽 所有所能提供 营救和协助，让那些 能够复工的人重返岗位 。

直接来 答复你的问题， 名目交付没有浮现重大延误，对 2025 年的现金支出也没有重大影响，但人们的生活却受到了极大 烦扰 。我们的 指标是在确保安全的前提下 所有按 方案进行 。我们要分外 谅解那些需求 工夫去 应答火灾带来 挑战的人们，有些人的生命和家园都 蒙受了损失 。这个行业在过去几年历经了各种困难，从新冠疫情开始，到罢工，再到现在的火灾，所以我们尽量不延误任何工作并确保进度的妥帖 实现，这丝毫十分重要 。我确实还想补充丝毫的是，我们十分 感激那些仍在灭火的消防员和急救人员，他们才是真正的英雄 。

奥本海默公司 综合师 Jason Helfstein： 是 否定为公司所新增的 1900 万付费消费者大多来自首次直播的两场圣诞节橄榄球赛，以及杰克?保罗对战拳王泰森的 有关赛事？在圣诞节赛事 结束后，消费者 散失或留存状况相较于 畸形节后水平如何？

格雷格?彼得斯：这种推断是不精确的，总体而言，我们在各个内容类别和公司全部 经营区域中都看到了强劲增进的 体现，并且 判若两人地一整年都是如此，没有哪一个单一节目能主导我们大 部分的消费者猎取或消费者 参加度 变迁 。所以， 即便我们四季度的 体现相当出众，包含我们所举办的三场大型直播 运动：一场精彩的拳击赛、两场美国职业橄榄球大联盟(NFL)的 比赛，以及推出了有史以来最火电视剧之一的《鱿鱼游戏》的第二季，这些 运动和节目都大获 顺利，让我们振奋不已，但据我们的估量，他们所带动的付费订阅消费者数的新增量，仅占本季度总消费者猎取量的一小 部分 。真正起作用的是我们整体服务的 晋升，带来了本季度的良好 体现，绝大多数的净增消费者是由 寰球 丰盛多样的节目库 革故鼎新所推进的 。

泰德?萨兰多斯：奈飞确实是通过在不同国家、地域、娱乐类型上提供 丰盛多样且高 品质的内容来 延续进展业务的，并且我们一整年都在 专一于为会员提供 壮大的节目阵容 。所以我们很 庆幸一 部分消费者由于拳击赛而来到我们的平台，还有一 部分消费者因球赛而来，但他们留下来 接续 使用奈飞是由于《鱿鱼游戏》、《随身危机》(Carry-On)、《黑鸽》(Black Doves)、《战地信差》(Six Triple Eight)、《赛纳》(Senna)，以及 Nate Bargatze 喜剧专场等节目 。本季度这些节 目标 体现都十分出众，在拳击赛和球赛 结束后数日乃至数周内依旧如此 。最令人鼓励的是，因这些 运动而来的消费者留存率 体现，同因我们 其余抢手节目而来的消费者留存状况很 类似 。所以我想补充的是，本季度这些大型 运动都 获得了很好的 动机，这十分棒，但要想切实转化为收入增进，方方面面都得协同 施展作用，无论是产品、定价团队，还是营销、广告，全部环节都必须运作良好，而在各个方面我们都看到了团队十分强劲的执行力 。

富国银行 综合师 Steve Cahall：自公司上次公布业绩以来，美元浮现走强的趋向，而治理层曾经 示意，当美元走强时，公司利润率水平一般会低于 指标水平 。公司 2025 年能 顺利对冲掉多大程度的外汇 稳定？在考量对冲因素的状况下，评估货币变动影响的最佳 步骤是什么？

斯宾塞?纽曼：公司大概 60% 的收入来自非美元货币，我们是这样考量的，在这 部分收入中，我们试着以 12 个月为滚动周期，对冲其中大概 50% 的影响 。这里我想强调的是，我们认为对冲只不过一种短期到中期的解决 方案 。我们向来 专一于通过可行的自然对冲，以及长 工夫的定价和成本 构造治理，来掌控公司的 根本 经营 成绩 。所以，我们的对冲 方案实际上只不过一个价格 均匀化 方案，用于缓解外汇的影响，削减最近大幅外汇 稳定带来的起伏，幸免业务受到短期冲击，以便我们 可 认为短期和长 工夫进展进行适当投资 。

蒙特利尔银行资本市场 综合师 Brian Pitz：公司广告消费者基数增进迅速，并且你们的广告技术近一年来也向来在 晋升 。2025 年，在广告业务的商业变现方面，你们最大的 收成是什么，可能面临哪些 阻碍？

格雷格?彼得斯：首先，治理层十分看好我们的含广告付费订阅套餐，通过它，我们能为消费者提供更低的价格，这就 象征着更多的 取舍以及有更多的消费者可能 使用到我们的产品，事实 证实这一套餐确实很受 欢送，更多人 能够注册并享受我们不停 丰盛的娱乐内容，这也是我们 能够 顺利实现广告业务最重要 指标 —— 达到足够的规模 —— 的缘由 。第四季度，含广告付费订阅套餐在我们 推广广告业务的国家中，占新注册消费者的比例超过 55% 。上个季度， 取舍该套餐的会员数量环比增进了约 30%，而此前一个季度的环比增幅为 35%，再之前几个季度也有卓著增进 。

如你所言，自推出以来，我们看到了卓著的 俯冲，对此我们感到十分振奋 。兴许更让我们 庆幸的是， 取舍购买这一套餐的会员 参加度依旧很好，其人均观看时长与购买不含广告套餐的会员 参加度相近 。我们已经达成了 2025 年面向广告客户所设定的付费消费者规模 指标，这 象征着，我们 能够越来越多地将更多精力和 留神力转移到为广告商提供更优质的服务上来，利用不停增进的广告库存来 遍及变现收益 。至少在 将来几年，这仍将是我们的工作重点和规划的一 部分，我们已经 获得了切实进展 。

例如，第四季度公司广告收入超出预期 指标，这是一个令人振奋的里程碑式的 体现 。上一年，我们的广告收入同比翻番，今年估计还能再翻一番，大家由此应该能 感想到奈飞商业变现增进的势头有多强劲 。总体而言，我们正在稳步推进，固然，前面还有大量工作要做，需求 接续踏实做事，但我们并不认为存在你在问题中所提到的某种特别 阻碍，前进 路径 绝对清楚，并且我们有 信念 将来有相当大的进展空间，不停实现 延续增进 。

美国银行 综合师 Jessica Reif Ehrlich：想跟进一个关于广告业务的问题，你们是不是具备大幅 扩充广告业务规模、实现之前治理层提到的从该业务的“ 爬行”阶段迈入“行走”阶段所需的全部技术和工具？

格雷格?彼得斯：是的， 能够说 2025 年便是我们全面迈入“行走”阶段的一年，其中很重要的丝毫是搭建我们自己的广告技术堆栈，我们已经在加拿大推出了这个堆栈，当前进展 比较顺利 。我们会一边测试，一边 快捷学习，为 2025 年在 其余 12 个 发展广告业务的国家推广该服务做 预备，4 月将领先从美国开始 使用我们自己的广告服务器 。其最大的 好处在于，能为广告客户提供更多灵便度、更多样的购买 模式，削减启动阶段的 阻碍，全面 晋升买家体验，旨在推进销售额增进，让广告客户与奈飞的合作变得更加轻松 。我们已经在加拿大市场的收入增进中看到了这些 好处带来的影响，这十分令人振奋，也让我们对该业务的进展更有 信念 。 将来，这一广告技术平台将 可 认为客户提供他们所真正需求的、更多重要 性能， 比方更多更有用的广告投放机会、强化精准投放 性能、利用更多数据源、提供更多 动机 衡量 标准、更多报告以及更多增量探究等， 占有自主技术堆栈 能够实现全部这些面向广告业务的 性能 。

另一个很大的 好处是为会员制造更高 品质的 使用体验 。 遍及广告的 有关度，对会员、广告客户以及我们公司 本身都有 好处，从 性质上说，对整个生态系统中的各方都有 好处，所以需求重申一下的是，我们还有众多年的技术建设工作要做 。我们的规划很清楚，便是致力于在广告业务上进行迭代创新，就如大家看到我们在 其余众多方面所做的一样，至少在 将来几年，我们感觉 路径和方向相当明确 。我们有 信念 能够 延续 稳重地添加收入，并在联网电视(CTV)广告行业 250 多亿美元支出总额中，分得越来越大的份额 。

摩根士丹利 综合师 Ben Swinburne：泰德，NFL 比赛的高收视率，是不是让奈飞关于购买体育赛事一整赛季的转播权更有兴趣？还是说，治理层仍 广泛认为购买整个赛季的体育赛事转播权不足吸引力？

泰德?萨兰多斯：我 能够先谈谈 NFL 比赛的收视状况，这两场 比赛都是赛季末的 比赛，并且是有史以来流媒体播放量最高的两场 NFL 比赛，两场 比赛的 均匀每分钟观众数达到了 3000 万到 3100 万，十分惊人 。碧昂丝的中场秀也为 将来的中场秀，甚至是超级碗的中场秀， 建立了极高的标杆 。所以，我们对收视 成就十分中意，对整个赛事 有关的 所有都很 惊喜 。

话说回来，我们向来在 奋力拓宽节目内容类型，而直播 运动是其中之一，体育赛事又是直播 运动的一 部分，所以这是一次很棒的 经营 。但我们也清楚，这并没有转变购买整个赛季大联盟体育赛事转播权，在经济层面极具 挑战性的 性质 。所以，假如有一条路能在经济上对我们公司和大联盟都可行，我们 确定会去探究 。但当前，我们认为直播 运动业务作为一个整体才是我们真正想涉足的领域，体育赛事只不过这一业务拓展的重要 部分 。

LightShed 综合师?Rich Greenfield：我也想跟进一个 有关的问题，拳击 比赛和 WWE(美国世界摔角娱乐公司)Raw 赛事直播方面所 获得的 成就，是不是会影响你们在 UFC(终极 搏斗冠军赛)等赛事版权购买方面的决策？

泰德?萨兰多斯：我不会对 UFC 等具体赛事发表具体评论，但 WWE 在第一周就 获得了十分不错的开始，我们吸引了大概 500 万的观众，这大概是《周一晚 RAW》节目在有线电视上观众数量的两倍，与我们之前的预期和为该联盟积存观众的 设计相当吻合 。我们还发现，非直播时段的观看量，也便是在直播 结束后的第二天，我们的观看量增进了 25%，重要来自美国以外的时区， 比方英国、加拿大、墨西哥、澳大利亚、巴西这些 比较大的市场 。所以到当前为止，我们对这种收视状况感到十分 庆幸，在美国，《周一晚 RAW》的观看量也达到了五年来的最高水平 。

我想再次重申，公司会 延续关注这些直播 可 认为公司所带来的利润状况，由于这些节目在经济层面必须可行，而大型体育联盟整个赛季的经济账是很难算得过来的 。对我们来说，我们 指望 能够 接续 WWE 和 NFL 所做的 实际，为这些赛事带来价格， 可 认为有线电视带来大量年轻的、更 寰球化的观众，这些也必须在合作 协定中体现出来 。

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