奈雪 独创人彭心曾提到，整个茶饮市场，确实很卷 。每个品牌都使出了浑身解术——降价、搞副业、花式推新品等各种招数层出不穷 。

谈及如何 应答行业内卷时，彭心称，“要比别人更卷，自己先来卷自己 。”

眼下，联手乐乐茶，兴许也 能够 了解为奈雪“卷自己”的一大 体现 。

一场“基因 类似”的联盟

12月5日，奈雪的茶公布布告称，已 签订对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮治理有限公司的投资 协定 。具体为，奈雪的茶以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股权，投资事项 实现后，奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东 。

值得 留神的是，收购之后，乐乐茶将成为奈雪的联营公司， 接续维持独立经营， 维持现有品牌定位、团队、 经营策略不变 。奈雪除了会在供给链、数字化与自动化、内部治理、门店拓展等方面赋予乐乐茶 支撑外，不会对其公司 经营做过多 干涉 。

不难发现，在这次收购上，乐乐茶 占有 绝对的独立 。

那么，牵手乐乐茶，奈雪 终究为什么？

对此，奈雪方面 示意，作为现制茶饮头部企业之一，乐乐茶向来 保持高品质定位和直营模式，与奈雪的定位和进展理念非常 符合 。虽体量 不迭奈雪，但乐乐茶在华东区域有着较好的品牌实力和用户认知 。当前，其华东门店的店效、坪效等经营指标均好于奈雪 。此次收购，将有助于补齐奈雪在华东区域的缺乏，减低奈雪 将来门店拓展、 经营等方面的成本，优化行业竞争环境 。

从定位和进展理念来看，奈雪和乐乐茶 类似度确实要更高一些 。

二者的重要产品均为“茶饮+软欧包” 。同时，作为最早一批中高端新茶饮品牌，乐乐茶无论是在产品拓新、 保持直营、品牌认知度方面，均与奈雪的茶相 符合 。

从这一层面来看，这兴许也是二者 能够联合的重要缘由，在外界看来，这场联合或将 施展1+1＞2的效应 。

但不能 忽视的是，此时的乐乐茶，已经浮现显而易见的估值缩水 景象 。估值缩水，某种程度上也 象征着乐乐茶的经营危机 。

(图源网络)

深陷泥塘，乐乐茶怎么了？

2016年10月，乐乐茶成立于上海，定位于“茶饮+软欧包” 。2017年，凭借“脏脏包”系列名声 不胫而走，一度盖过喜茶、奈雪 。

彼时，乐乐茶也在不停向上海以外的城市扩张 。2017年，乐乐茶进军广州、北京 。2019'2020年，又连攻10城，至此也算是开始了全国之旅 。

后劲十足的乐乐茶，也备受资本赏识 。在奈雪投资前，乐乐茶已 经历4轮融资，分别为：2018年股权融资、2019年4月2亿人民币Pre-A轮融资、2019年10月股权融资，以及2020年7月 策略融资 。

只是，扩张的 好看故事，并没有 保持太久，乐乐茶就开始进入收缩状态 。

2021年，随着大环境遇冷，乐乐茶也 演出“高开低走”的情节 。

2021年下半年，乐乐茶先后撤出重庆、西安等地， 示意要聚焦华东市场 。今年2月，乐乐茶广州最终一家门店正式闭店，这也 注明乐乐茶已经全面退出广州以及华南市场 。把重心放在了华东地域 。

数据显示，截至2021年7月，乐乐茶在全国9个省份(含直辖市)的14座城市仅 占有75家门店，其中3家未营业 。 即便是 经历扩张后的今年，乐乐茶的门店数也仅为148家，在与喜茶和奈雪的竞争中显而易见 落后 。

在乐乐茶收缩之余，被收购的 传闻也传遍全网 。彼时，据媒体报导，元气森林和喜茶都想要收购乐乐茶，并给出了40亿元估值 。

不过，喜茶 独创人聂云宸亲自下场辟谣，他在朋友圈 示意：“ 信息不实，此前 通过之间人介绍确实有过一段时 直接触，但在深度了解内部状况、业务数据和状况后已经彻底、 彻底、 坚定抛弃 。”

面对收购 传闻，乐乐茶回应称，“公司 保持独立进展，并无被收购 方案 。”在撤出重庆、西安、广州等地时，也 示意临时关闭 其余地域门店是为了集中精力聚焦华东市场 。关闭的市场，公司均有 将来重返的规划 。

种种动态下，乐乐茶 竭力维持一个“ 畸形经营”的形象，但依旧难掩其经营 窘境 。2020年乐乐茶实现营收7.28亿元，除税后亏损为1956.2万元；2021年，乐乐茶实现营收8.7亿元，除税后亏损为1814.6万元 。

估值下调背后，是乐乐茶难以跑赢成本、跑赢扩张的经营现状 。

那么，奈雪 能够带得动乐乐茶吗？乐乐茶，又 是否成为奈雪的buff？

(图源网络)

“烂摊子”乐乐茶，奈雪带得动吗？

“抄底”是此次奈雪收购乐乐茶，外界的一大评介 。

受大环境影响，今年的高端茶饮日子本就不好过，加之乐乐茶大 部分门店 分布在上海，上半年受疫情影响严峻， 本身的进展经营状况也不佳 。种种因素掺杂下，乐乐茶的估值也面临大缩水 。

固然从投资 机会来看，奈雪可能 实现了一次非常划算的“抄底”操作 。但之后的乐乐茶，能不能带来更有价格的进展，依旧是个未知数 。

从奈雪 本身的进展状况来看，并不是一个乐观的状态 。正如有的业内人士评介的，奈雪和乐乐茶，有些同病相怜的 象征 。

原本一起在高端茶饮赛道的喜茶，不止进行多轮降价，还推出了下沉市场的试验品“喜小茶”，在喜小茶“ 实现使命”后， 决然关闭，紧接着 宣告“开放加盟” 。喜茶这套动作，打得紧凑且有力，一次次登上热搜，让网友直呼看不过来 。

除了喜茶奋力向下沉市场“扩张”，蜜雪冰城这一“茶饮帝国”也已 实现面市，在行业中的进展 势不可当，堪称资本和用户的“宠儿” 。

面对这么多有力的竞争对手，奈雪的 情势不容乐观 。

在投资乐乐茶之前，奈雪其实就已经开启资本之路 。

在这之前，咖啡连锁品牌怪物困了 实现数百万元级天使融资，零蔗糖烘焙品牌鹤所也拿到了千万元天使轮独家投资，投资方均为奈雪的茶旗下基金“ 好看自有力量” 。更早前，奈雪还以3864万元认购了 旷野股份1200万股 。

奈雪频频向外投资，欲抓住更多筹码的 情绪跃然纸上 。能不能带得动乐乐茶，兴许还要打一个问号 。但 能够 确定的是，不卷自己，早晚也要被同行卷 。

茶饮行业的确实确在迎来新的竞争趋向 。

急于进入下沉市场的喜茶， 松开面市的蜜雪冰城，都在为自己搭建更 稳重的竞争架构 。

2021年下半年，喜茶先后 参加5起投资，品牌 波及赛道之广，包含咖啡品牌Seesaw Coffee、燕麦奶品牌YePlant、茶饮品牌和気桃桃等 。

蜜雪冰城更是不停扩张品类 疆域，从咖啡品牌 厄运咖到冰激淋品牌极拉图，试图在 其余品类 接续复制“蜜雪冰城” 。

性质上，这些布局都在 注明，当下的茶饮市场格局初步 构成，发烧友已经从茶饮品类竞争，向做强品牌力的 细致化 经营 聚拢 。换言之，原来的市场竞争已经趋近饱和，品牌必须找到更多新的发力点 。

收购乐乐茶，胜局未定，但背后也已 透露两个信号 。

从奈雪的角度看，收购乐乐茶，是其面对行业 变迁与竞争为自己增设的追赶筹码 。毕竟，坐过茶饮头部的位置，又怎么甘心再拿平凡的排名 。联手乐乐茶，也就 象征着，奈雪手中可能的底牌，又添加了一张 。“基因 类似”又在华东有着 定然影响力，这足以让奈雪在削减扩张成本的同时增大品牌辐射力，与到下沉市场开放加盟的喜茶实现“实力抗衡” 。业内 视察者甚至推测，不排除奈雪会用乐乐茶来开放加盟，以 应答喜茶等品牌 。

从行业来看，奈雪对乐乐茶的收购，兴许也是茶饮赛道进一步开启“大鱼吃小鱼”节奏的信号 。随着行业不停内卷、头部不停进化，那些不上不下的品牌，很有可能加入头部的 营垒，实现品牌价格的最大化 。

这大约也是奈雪们“卷自己”的走向吧 。

参考 起源：

1、中国企业家杂志：喜茶弃投，奈雪抄底， 这家公司成色几何

2、新消费Daily：5.25亿投资乐乐茶，奈雪的茶能“乐”吗？

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