早在5月26日，网易云音乐就已正式向香港联交所递交招股书 。招股书披露，网易云音乐 占有超过6000万首的曲库，独立音乐人作品数量超过100万 。但关于所收录音乐作品的正版率，招股 注明书没有披露，激发业内关注，也成为了遮掩在“中国音乐第二股”光明在前的“乌云” 。

　　7月24日，市场监管总局关于腾讯控股收购中国音乐 集团做出反垄断处罚，这也是我国《反垄断法》 施行以来，对违法 施行经营者集中采取必要措施、 复原市场竞争状态的第一案， 标记着腾讯手握独家音乐版权的时代走向终结，也 象征着中国在线音乐市场的进展模式可能迎来彻底的转变 。

　　与此同时，网易云音乐也加速了面市的动作 。7月26日，据媒体报导，网易云音乐最快于本周内寻求面市聆讯，集资约78亿港元(10亿美元) 。对此，网易云音乐不予置评 。

　　8月1日，网易云音乐面市的 信息终于尘埃落定 。港交所官网显示，网易云音乐已通过面市聆讯并上载聆讯后 材料集，面市联席保荐人为美林、中金及瑞信 。

　　 寰球最大音乐社区冲刺面市

　　据最新披露的数据显示，网易云音乐营收 快捷增进，增速行业第一 。

　　2021年Q1营收15亿元，同比增进74.6%，其中在线音乐板块收入从2020年Q1的5亿元增至8亿元，社交娱乐及其它板块收入从2020年Q1的4亿元增至7亿元 。2018-2020年，网易云音乐全年营收分别为11亿元、23亿元、49亿元，延续两年翻番 。

　　在线音乐板块 维持高增速，月活增速、付费消费者增速及付费率均位居行业第一 。2021年Q1网易云音乐的MAU从上一年同期的1.70亿增至1.83亿；在线音乐付费消费者数从上一年同期的1268万增至2429万，同比增进91.5%；在线音乐付费率从上一年全年的8.8% 快捷增进至Q1的13.3% 。

　　社交娱乐板块 接续高速增进，重要得益于直播业务 。网易云音乐2018年推出直播业务，截至2020年，其社交娱乐服务MAU已达约1940万 。2021年Q1月付费消费者数达43.81万人，同比增进69.5%；社交娱乐服务月度ARPPU为553.3元，同比增速达21.9% 。

　　网易云音乐Q1亏损卓著收窄，这重要得益于业务经营规模 扩充以及成本操纵 。网易云音乐Q1调整后净亏损从上一年同期的5亿元收窄为3亿元；毛亏损率从上一年同期的26.8%大幅收窄为3.6% 。从年度看，网易云音乐净亏损也逐年削减，2018至2020年，调整后净亏损分别为18亿元、16亿元和16亿元 。

　　面市前夕行业放晴：腾讯解除独家版权护城河

　　7月24日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、 停留高额预付金等版权费用 领取 模式、无正当理由不得要求上游版权方赋予其优于竞争对手的条件等 复原市场竞争状态的措施 。

　　国内互联网音乐平台市场，苦独家版权久已 。

　　第三方音乐平台要背负巨额的版权费用支出，很多消费者只能在各家APP中跳来跳去，两方都不堪其扰 。终于，此次音乐版权“反垄断”使得腾讯音乐娱乐 集团 (简称腾讯音乐)只能解除独家版权护城河 。

　　腾讯音乐，由中国音乐 集团(CMC)与腾讯在线音乐业务(QQ音乐)在2016年整合而来 。两者合并前，月活跃消费者数和消费者月 使用时长均位于市场前两位，依照音乐版权核心资源占有率计算，双方曲库和独家资源的市场占有率均超过80% 。双方合并后， 有关市场重要竞争对手削减，进一步 减弱市场竞争 。2018年3月，国内数字音乐第一股多米音乐正式停运；2021年2月， 经营15年、服务数亿消费者的虾米正式关停 。至此，音乐行业重要从业者仅剩3家 。

　　此前，在国家版权局的 和谐下，腾讯音乐先后与阿里音乐、网易云音乐达成转授权 协定，双方授权的作品达到各自独家音乐数量99%以上，但头部1%版权仍被腾讯音乐牢牢操纵，让腾讯音乐保留周杰伦、五月天等 存在排他性流量的独家资源，这也是 要害的核心竞争力所在 。

图：图虫　　

　　如今，腾讯音乐失去1%的核心竞争力，很显而易见，将使消费者对平台的依赖程度减低 。关于网易云音乐来说， 假使是此前对社区 空气情有独钟的消费者，由于独家音乐版权不得已在腾讯音乐旗下平台中听歌，现今，这 部分消费者势必会向网易云音乐平台 迁徙 。

　　 即便独家音乐版权不在，短期内音乐平台对音乐版权的支出成本也不会减低 。作为平台成本的大头，音乐平台若想在抢手歌曲版权上作出 打破，就需求做好“大出血”的心理 预备 。需求 留神的是，在上游渠道，腾讯音乐和环球、华纳、索尼 寰球三大唱片公司已经 构成 盘根错节的 穿插持股关系 。

　　 只管在此次行政处罚决定书中特意提及，“没有正当理由，不得要求或变相要求上游版权方赋予当事人优于 其余竞争对手的条件，包含但不限于授权 规模、授权金额、授权期限等，或与之 有关的任何 协定或 协定条款”，但业内人士 示意：“在实际的版权交易商业行为中，能操作的地方还是很多的 。”

　　面市之前的版权乌云逐步散去，网易云音乐也蠢蠢欲动 。据了解，网易云音乐正加紧与很多唱片公司洽谈非独家版权合作事宜，以尽快上线此前被下架的腾讯音乐独家歌曲 。 伴随监管落地，在线音乐平台凭借独家版权 胁迫消费者站队的时代宣告终结，独家版权已 无奈再成为核心竞争力 。业内人士预测， 将来在线音乐行业的原创内容孵化、社区 经营、消费者体验重要性会进一步 晋升，各大在线音乐平台将基于 本身流量，通过进展新的流媒体业务来实现收入增进 。

　　26亿歌单与26万音乐人：网易云音乐的社区与壁垒

　　作为主打歌单、社交等元素的网易云音乐，也在此次的数据披露中 展示了其 将来在社区与原创音乐方面的进展 后劲 。

　　 材料集显示，网易云音乐社区 维持高粘性，消费者UGC创作量及听歌时长均进一步增进 。作为 寰球最大音乐社区，截至2021年Q1，网易云音乐消费者创作歌单总数超26亿， 积极进行UGC创作的月活消费者占比约26%，日活听歌消费者日均听歌时长76.5分钟，均较2020年有所增进 。网易云音乐约90%消费者是90后或00后，是中国最受年轻一代喜欢的音乐平台之一 。

　　天风证券报告认为，年轻消费者与内容社区将驱动网易云音乐长 工夫增进 。高付费 志愿的年轻消费者，以及高活跃高黏性的音乐社区属性，有利于进一步 晋升平台的货币化 威力 。

　　原创音乐作为网易云音乐的竞争壁垒，其音乐人数量及作品影响力将进一步 晋升 。作为中国最大原创音乐平台，截至今年一季度，网易云音乐入驻独立音乐人数量超26万， 延续位居行业第一 。依据灼识 征询(CIC)报告，中国在线音乐平台上大概有40万独立音乐人，估计2025年将达到约80万，原创音乐影响力将 延续 快捷 晋升 。

　　聆讯后 材料集发布了网易云音乐募资 用处 。此次募资重要用于 接续深耕音乐社区、 丰盛多元音乐内容， 接续创新并 遍及技术 威力，以及用于甄选合并、收购及 策略投资， 经营及普通企业 用处 。

　　网易云音乐也 详尽披露了此前融资信息 。 材料集显示公司曾进行四轮融资，融资金额分别为1.32亿美元、1.5亿美元、4.76亿美元及7.02亿美元，这与其此前官方宣传的信息 统一 。此前网易云音乐曾分别官宣A轮7.5亿元融资，B轮超6亿美元融资，以及B2轮7亿美元融资 。

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