快手抖音化、双核驱动和错失腾讯，算是快手过去犯下最大的三个 策略失误 。因对手而迷失自我，快手是典型案例 。这家公司是时候再一次 答复那个 根源问题了：我是谁，我要到哪里去 。

　　面市9个月，快手没有 体现出头部互联网公司应有的增进曲线 。相反， 打破了一家企业从高空坠落的速度 。

　　最明显的数据指征是，这家公司的体量已经从面市初期的2000亿美金高点，一路 下落至现在的534亿美金，市值缩水近3/4 。股价则从417港元降到100港元，中间一度达到64港元的最低点 。

　　年中，快手官方账号曾发文无数个「长 工夫主义」，借此明志，试图安抚投资者的情绪 。无奈，这份 流传 筹划没有影响 权势的资本市场 。

　　几个月后，快手内部 裸露问题，且是最高治理层发 活泼荡 。

　　10月30日，公司公布布告，宿华不再 负责快手CEO， 接续留任董事长 。CEO的接替者是程一笑， 接续向宿华汇报 。

　　这则简短通告 象征深长 。

　　快手最早便是程一笑的作品，2013年宿华加入，成为联合 独创人、大股东和CEO 。相当于8年后，宿华将CEO的位置还给了一笑 。快手运行机制由双核变单核 。江湖传言，这归因于快手面市以来的 体现不尽如人意 。

　　快手的IPO，踩着资本狂欢的尾巴，之后环境变脸，不只快手市值大跌，阿里、腾讯、美团、拼多多也 遭逢挫折，且再没有重回 快捷增进通道 。抛开资本市场的变幻无常和监管压力不谈，这几家公司的 根本面 维持了 定然的 巩固 。快手的危机在于，由于强敌抖音的存在，生存空间面临被挤压的风险 。

　　一家成立10年的公司，手握日活3亿消费者，单季收入接近200亿元，仅从这些数字来看，都不 是否定快手是一家好公司 。

　　但放在短视频和直播赛道，聚焦公司层面，快手又确实犯下几个 策略失误 。从董事会的决定也能看出一二 。这是值得 反思的地方 。

　　失误1：快手抖音化

　　快手起家于下沉市场，治理 格调以佛系著称，产品逻辑则 服从自然 取舍 。这 所有都随着抖音的雄起而迅速错乱 。

　　最明显的分水岭是2019年底的K3战役，快手明确提出3亿日活的 指标 。当一家公司毫不 粉饰增进 方案的时候， 象征着 积极 裸露压力，陷入增进焦虑 。一场自上而下的 快捷拉新运动，轰轰烈烈地铺开 。

　　最后，将包括快手小程序在内的全网数据计算在内，3亿DAU的指标才算牵强 实现 。直到2021年Q1，快手app的日活正式 逼近3亿 。

　　但请 留神，其中1亿多日活是由快手极速版 实现的 。

　　所谓快手极速版便是类抖音 状态的产品，单列，上滑，算法驱动，区别于快手主站的双列社区打法 。快手陷入增进瓶颈，很大程度上是由于下沉市场内容调性 制约， 无奈反攻城市 。而后者 偏偏是抖音崛起的领地 。在尝试多种机制措施失效之后，快手 依附极速版重回增进轨道，相当于用抖音的 步骤打抖音 。

　　这造成两个 后果 。一是，快手和抖音内容严峻同质化，新消费者失去 取舍快手的强理由 。二是，快手的收入 构造 产生 硕大改变 。

　　2020年Q1，快手线上营销服务收入(俗称广告)仅为32.7亿元，在总收入占比26.3% 。2021年Q2，这两个数字已经飙升至100亿元和52.1% 。也便是说，不过一年 工夫快手的广告收入占比已 通过半 。 争切 情绪可想而知 。

　　只能 抵赖，这是极速版带来的 变迁 。单列比双列更 合适广告投放，对广告主更 友爱 。宿华也毫不 粉饰，品牌广告是快手的 策略重心之一 。

　　但是，广告的添加并没有带动快手收入大盘的整体 回升，而是广告与直播收入 构成此消彼长的态势 。

　　早在2020年Q1，直播进项90亿元，为快手 奉献了72.3%的收入 。2021年Q2，这块业务收入滑落至71.9亿元，占比为37.6% 。

　　直播的原动力便是私域，也快手的社区基因 。程一笑曾说过，私域是特殊复杂的问题，相当于主播有了自己的丝毫产业在那里，「你到底是管还是 无论，用什么样的 模式管，难度特殊大」 。

　　这段话 能够 了解为是对快手几大家族问题的 婉转 抒发 。意识到问题后，快手开始人为做大公域， 维持私域有限的体量和增进 。这相当于快手这艘大船 积极调头，否定了2017年 制订的商业化变现策略 。回到广告赛道，正面硬刚抖音 。

　　从收入角度，快手并没有占到什么廉价 。2021年Q1相比2020年Q4，总收入环比是下滑的 。有数据披露的过去三个季度，快手单季总收入 徜徉在170亿-190亿元中间 。

　　最重要的是，快手极速版的 快捷起量背后是高成本的代价 。

　　从2020年第一季度开始，快手的营销费用就达到81亿元，一年后同期飙升至117亿元，差不多是总收入的68.5% 。其中最重要的投入便是快手极速版的推广 。一个未经证实的数字是，快手极速版累计的营销投入接近百亿规模 。

　　看上去，抖音化给快手短期带来 部分数字的好看，但并没有解决快手的系统性问题 。日活 几乎陷入增进停滞，某种程度上还让快手丢掉 本身宝贵的 特点 。

　　失误2：双核驱动

　　今年2月，我们曾发文《快手面市前夜，宿华和程一笑最后的 寂静》，重点 探讨的正是快手双核制，为公司带来的不确定性 。

　　快手内部问题外露始于2020年中内网的一篇檄文 。前50号员工朱蓝天 犀利地指出，公司存在暗中较劲的业务部门， 派别林立 。“难道宿华和一笑两个人中间在这一两年没有那么多较劲吗，还像17年以往那样的亲热吗？”

　　亲热不是 衡量公司两个灵魂人物的重要指标， 要害在于这种公司治理 构造，是不是代表企业的先进生产关系，继而推进公司业务健康 快捷进展 。

　　我们 不妨先梳理他们俩人各自分管的业务线 。

　　宿华 负责CEO期间，商业化负责人马宏彬、消费者体验 核心负责人徐欣、海外业务负责人仇广宇、协同规划办公室负责人杨远熙、财务负责人钟奕祺和研发负责人陈定佳向他汇报 。

　　而之前的 经营负责人严强和产品负责人王剑伟向程一笑汇报 。如今，严强已经 离任 。

　　也便是说，宿华更 偏袒 策略决策和公司治理；程一笑是快手的首席产品官，还在负责电商、游戏的新业务， 策略投资收购也是他统管 。

　　但是面向资本市场的 形容中，他们二人的分工 仿佛又没有那么泾渭 清楚 。 比方，「程先生亦 参加 制订我们的 策略方向及业务创新，并将社会学及经济学等 有关原理引入我们的内容推举算法设计 。」这 清楚便是宿华负责的领域 。

　　最重要的是，宿华和程一笑二人的持股比例 几乎相当 。IPO前宿华持股12.648%，程一笑持股10.023% 。宿华握有39%的投票权，程一笑则是31% 。

　　股权相当，分工重叠，两个灵魂人物的存在，必定对公司 经营和治理产生 定然掣肘 。

　　首先是 策略 思维的部署 。我们反对用「宫斗论」 形容公司治理存在的问题，但必须 抵赖，相比张一鸣的单极 思维，旗鼓相当的两个人产生的 策略想法，必定是彼此中和甚至 斗争的 后果 。

　　朱蓝天曾提到，快手员工 广泛不了解公司 策略和战术，对公司做的 事件存在大量疑虑，大家 担心公司 策略战术走得不好，但是连每年的 策略战术是什么，都不晓得 。

　　外界的感知是，过去由于抖音的存在，到底是 保持过去的普惠、原生，还是算法驱动、强 经营 。快手 体现得很纠结 。

　　其次是决策效率的问题 。宿华和程一笑都不是强权型治理者，他们俩人身上都保留着技术工程师的特色，和气理性 。这点在宿华加入快手时，程一笑让出大股东和CEO的位置，就足以 注明 。

　　但大多数时候，公司 偏偏需求 旗号鲜亮、雷厉 风行的最高 策略 思维和决策 。这也是对最高治理层的 根本要求 。

　　失误3：错失腾讯

　　2017年3月，快手日活超5000万，腾讯正式领投快手3.5亿美金融资 。从这次开始，腾讯便是快手每轮投资的最大股东 。面市前，腾讯累计持股21.5%，是最大机构股东 。

　　腾讯布局快手的心思明显 。他们 占有一起的敌人，字节跳动 。

　　凭借头条和抖音两款爆红产品，字节攻城略地， 不管是消费者规模还是消费时长，如入无人之地 。快手承压，腾讯焦虑 。

　　早先推出的微视，没能扛起腾讯在短视频之战的大旗，反而有拖后腿嫌疑 。资本衔接的策略摆在那里，快手自然就被拉进腾讯 营垒 。

　　这场联盟 仿佛没有 施展 效用 。微视的 策略地位，决定了快手很难争取一、二级入口和关系链的 支撑 。快手猎取的，是微信「看一看」中的信息流插入和朋友圈分享权限 。但由于快手 本身就带有社区属性，消费者的分享 志愿有多强，要打个问号 。

　　抖音每进一步，腾讯的紧张就添加一分，2019年下半年终于 示意出进一步 加强与快手亲热关系的 志愿 。

　　一位接近快手的人士 综合，当时腾讯的想法是 指望将快手与微视 交融 。快手有内容库和算法，装进微视， 不管对微信的视频体验，还是快手独立app的体验，都会更好 。

　　依据晚点LatePost的报导，腾讯曾提出过收购快手的 方案，被宿华否决 。腾讯对快手的投资，上策是控股，中策是增持、合作、甚至联营，下策是财务投资 。腾讯 指望通过这笔投资， 证实其对短视频行业的影响力，除了财务外还有 策略合作 。问题卡在，快手关于业务主导权并不愿 斗争 。

　　有时候， 独创人可能分不清，独立性是企业进展的 目标还是 目标 。

　　控股快手失败，腾讯转而将重心放在视频号 。最新的数字是，视频日活已经接近5亿 。这仅仅是两年进展的 后果 。

　　这样一来，局面对快手就更不利了 。

　　过去快手自知 无奈追赶抖音的 步调，想保住老二的位置 。快手社区，抖音媒体的标签差别，就有快手的一席之地 。

　　现在，视频号的发力， 几乎扼杀掉快手和抖音的增进空间，微信才是占领下沉市场的王者，两年5亿DAU的增速便是最好的 证实 。快手增进停滞正好跟视频号的增进曲线相映衬 。

　　快手的重要投资人张斐曾说，快手会像一个生命有机体一样，不停进化、演变 。宿华 指望能把快手做成一个10亿消费者的产品 。 宏大的 指标当然重要，自我定义更为 要害 。

　　快手是时候再一次 答复那个 根源问题了，我是谁，我要到哪里去 。

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