继2014年小米投资迅雷、爱奇艺等系列互联网企业，大举布局产业生态链后，在腾讯、阿里、百度体系外，2015年又有两家企业58同城、京东也加入到投资并购行列 。

58同城相继并购二手房电商安居客、 应聘网站中华英才网等企业，又与赶 集中并，并购金额超16亿美元 。京东 固然 绝对低调，过去半年，京东总投资金额也接近10亿美元 。

自今年头开始，京东相继投资汽车电商易车、大学生分期企业分期乐、网上订餐企业饿了么、 遨游网站途牛等，实际上，京东已 悄悄成易车、途牛两家面市公司的最大股东 。

当前为止，京东投资并购 步调并未 停留，甚至可能是才方才开始 。腾讯科技昨日独家获悉，京东又 策略投资生鲜电商企业每天果园，投资金额与投资饿了么、到家美食会接近 。

一位业内人士指出，京东通过一系列投资并购 运动，在构建属于京东的平台生态圈体系，甚至不惜留下“人傻钱多好办事”印象，以期在更多细分垂直领域有更多投资并购合作 。

京东策略：环绕主业 泛电商投资投资

可以说，相比BAT三家在投资领域的 丰硕 教训，京东是产业资本中的新兵，其投资部门向来到2013年底才组建，京东 集团CEO刘强东从今天资本挖来副总裁常斌作为主要负责人 。

固然京东过去曾收购第三方 领取企业网银在线，但京东真正开始投资其实是在公司IPO后 。 可以说，过去1年 工夫，京东在投资领域还属于试水阶段 。

不过，京东在投资方面的逻辑已十分清楚，京东投资方向主要是环绕主业，投资泛电商、互联网金融和智能硬件等领域，且主要是 取舍行业中最优异的合作者合作 。

京东副总裁常斌对腾讯科技 示意，京东投资在京东内部的关系是，与京东各业务板块密切的沟通和协同，并肩负起为京东内外业务合作搭建桥梁， 深刻业务合作的重任 。

如，分期乐是京东最大校园销售渠道合作 搭档，京东 策略投资分期乐后，不不得不坚固京东与分期乐的关系，还能更大程度的产生协同效应 。

再 比方，京东 策略投资途牛，不只只不过赋予资金，还向途牛提供1亿美元资源及 经营 支撑，途牛 获得京东旅行-度假频道网站和移动端的5年免佣金独家经营权 。

途牛同时将成为京东机票和酒店业务的优先合作 搭档 。京东还将为途牛提供 宽泛的 经营 支撑，包含大数据、金融服务、流量及 其余经营资源等 。

长 工夫以来，京东向来处于亏损的状态 。近期财报显示， 只管相比上年一季度38亿元的净亏损大幅缩减，京东2015年第一季度净亏损为7.102亿元(约1.146亿美元) 。

京东并不像BAT那样 可以 连续盈利，如何能 维持那么多的现金进行并购？

对此，常斌对腾讯科技解释说，京东并不不足资金 。近期1年多来，京东亏损一方面是投资新业务，如京东到家等O2O业务的资本支出，另一方面则是名义亏损，主要来自股权激励费用及与腾讯 策略合作及收购腾讯 部分资产与业务产生的摊销 。

“京东的现金流很好，账面上依旧有40多亿美元资金 。”常斌说，京东还向来没有在资本市场上进行增发或发债，若增发或发债，京东还能筹集到更多资金 。

事实上，电商企业最大特色是，规模越大所 占有现金流越多 。截至2015年3月31日，京城商城持有的现金、现金等价物、受 制约 用处现金和短期投资总额为268亿(约43亿美元) 。

欲在更多垂直领域复制途牛易车模式

依据京东与途牛达成的 协定，此次交易 实现后，京东将成途牛第一大股东，占途牛27.5%股权比例，并 获得一席途牛董事会席位，估计该交易于2015年第二季度 实现 。

截止到2015年3月31日易车股权 构造

易车发布的年报也显示，截止到2015年3月31日，京东持有易车15,689,443股，持股比例为26.1%，为易车第一大股东，同期易车CEO李斌持8,865,617.5股，持股比例仅14.7 % 。

为什么途牛、易车治理层和投资人情愿抛弃大股东地位，而将第一大股东地位拱手让给京东？

很主要缘由是，途牛、易车均处于成长性极快的行业，又都面临极强的竞争压力 。若引入京东这样的 策略者， 惟独蛋糕够大，稀释的价格就可找回来，不然机会一旦错过就回不来 。

以途牛为例，不 依附巨头，则存在3方面 担心：1， 担心途牛不足资金，可能会被“烧钱烧死”；2，途牛不足流量，难以做大；3，途牛向来是独立的存在，很方便面临巨头 挟制 。

随着京东入股途牛，途牛就解决了之前存在的三个问题，京东入股途牛后，途牛就不缺资金，也不缺流量，另外，抱住了京东的“大腿”，外界对途牛的 将来前景也不会太过于 担心 。

更主要的是， 即便京东为途牛最大股东，途牛治理层依旧用 掩护自己的 步骤——AB股制度 。

途牛CEO于敦德对腾讯科技 示意，途牛采取的是AB股操纵权 模式，京东持有的A类一般股，途牛治理层持有的B类一般股 。在 其余VC逐步退出后，VC所持有的B类一般股将所有变为A类一般股，到那个时候，途牛的治理层又能 获得最多的公司投票权 。

京东又为什么情愿洽购？缘由是，京东强项品类是自营，其它品类 无奈做深做透 。 比方，京东曾经尝试独立做旅行 名目，但最后的 动机却有点差钱人意 。

京东寻觅最优异的垂直细分领域公司强化 经营，并优化客户体验，而京东成最大股东，最大 好处是，合作 搭档 获得了更有价格的流量，京东也能分享到合作 搭档成长的果实 。

这使得京东更愿在垂直细分领域与最优异的合作 搭档合作，并在各类别复制途牛、易车模式 。

固然，京东并非必定要控股所投企业 。常斌对腾讯科技 示意，为强化投资后的合作 动机，京东还 构建了投后体系，专门有人负责和途牛、易车等的合作，以打造更好的模板效应 。