古永锵现在落入了一个 取舍题，那便是，是 取舍 承受腾讯？还是等着腾讯去结盟搜狐从而 超过自己？

先看一看艾瑞提供的数据 。2013年12月，PC端，国内视频日均 遮蔽人数比例，前五名 顺次为爱奇艺PPS、优酷土豆、PPlive、搜狐和腾讯，数据 顺次为25.92%、23.45%、18%、17.77%、15.34% 。

一旦搜狐和腾讯整合， 即便考量到双方 遮蔽的人数，也很有可能超过优酷土豆，使得优酷土豆老二的位置不保 。

再换一个指标 。看看PC端的月度有效总阅读时长的比例 。排名前五的 顺次为爱奇艺PPS、优酷土豆、PPlive、腾讯和搜狐 。数据 顺次为21.98%、17.95%、12.64%、10.73%、10.37% 。

假如搜狐和腾讯整合，两者月度有效总阅读时长比例将达到21.1%，摇身第二，同样是把优酷土豆挤到了第三的位置上 。

假如要是感觉单拿上一年12月的数据可能不公，好吧，我对照了10月、11月、12月和2014年1月延续4个月的数据， 论断还是一样，那便是，假如腾讯和搜狐整合，优酷土豆就在PC端掉到第三位了 。

那接下来是什么？行业第三位的公司都是面市公司了，那第一和第二的公司就更有面市机会了 。爱奇艺PPS能面市，搜狐和腾讯的视频合资公司也能面市 。这俩故事还不一样，且都比优酷土豆的故事Sexy 。爱奇艺PPS，是一个“有爹”的跨平台、Web 客户端的故事；搜狐腾讯视频(叫狐腾视频如何？)，是一个“有俩爹”的大数据自制剧的故事 。那往后优酷土豆的股价会 怎么？古永锵不会不晓得 。

事实上，抛开搜狐、腾讯抱团 挟制到 本身地位不谈，古永锵也是需求腾讯的 。为何这么说？国内视频必须要有“爹” 。

视频作为一个主要的 根底资产，是国内各大互联网巨头都必须要布局的 。说视频的“入口”价格想必大家都会感觉特殊俗( 固然王冉也用了“入口”这个词) 。那就换个说法，视频作为主要的内容 模式之一，在移动端以及 将来的整个客厅 策略上，都在产业链上游 表演着十分主要的作用 。巨头要布局移动端以及 将来的客厅 策略，都不可能绕过视频去构建产业链，更何况国内的巨头都喜爱玩 关闭链条，也便是所谓的产业链闭环 。

可以看到，百度通过收购PPS与 本身的爱奇艺整合，成为了视频领域的第一；小米通过 策略投资迅雷，也杀入了视频领域，往客厅 策略布局 。360 战线太长，还无暇顾及，临时通过合作 模式进行切入，但360与新浪视频的绯闻并不少 。还有阿里，向来在 踊跃洽谈视频领域的收购对象，原来腾讯视频的刘春宁去阿里不是只去管手游联运的，而是包含手游、视频在内的整个数字业务 。言而总之，table上一个角色都不缺，视频整合还是方才开始 。

而巨头对视频领域的涉足，必定招致竞争加剧，成本的 晋升 。视频业务在 将来相当长的 工夫内， 依旧是一项 策略投资型业务，而不是盈利型业务 。没有其它赚钱的业务来给视频“输血”，那么视频很方便、很快就会“贫血” 。

从财报细节 可以发现，优酷土豆在2013年的融资总额为9375.8万元人民币，为2012年融资额的5.25倍 。但截止2013年年底，优酷土豆的现金及其等价物为17.64亿元人民币，仅为2012年的1.07倍 。这意思是，我今年融的钱是上一年的5倍多，但到年底所剩的现金却和上一年差不多 。

Q4盈利是做出来的

为了以好的价格赢得一个 策略投资者，古永锵还是做了一份非美国通用会计准则下盈利的财报 。怎么做的呢？

一是，把Q4的内容成本占比给降下来了 。 可以看到的是，2013年Q1-Q4，优酷土豆的内容成本占比 顺次为52%、40%、56%、39% 。而全年 均匀的内容成本占比为47% 。也便是Q4的内容成本占比是远小于全年 均匀水平的 。这里还需值得 留神的是，古永锵在Q3故意调整了内容成本的摊销 模式，依照此前摊销 模式，Q3是的内容成本占比是39%，但调整后，这块便是56%了 。这样的调整，恐怕是在给Q4的靓丽财报做 预备吧？

此外，带宽成本占比也降到了历史最低的20%(带宽成本占比已没有太多 降落空间了，过去延续三个季度维持在22%-20%已不方便) 。

其三，大幅缩减行政治理费用 。依照非美国通用会计准则，2013年Q4，优酷土豆行政治理费用仅为350万美元，环比 降落54.5%，同比 降落62% 。优酷、土豆是在2012年Q3经股东批准进行合并的，而2012年Q3，非美国通用会计准则，这块的费用为900万美元 。而在2012年Q2，优酷、土豆还没合并前，非美国通用会计准则，这块的费用为390万美元 。也便是说，在2013年Q4，优酷土豆的行政治理费用居然比二者合并前还少了，这可是非美国通用会计准则哦， 象征着什么，你懂的 。

OK，古永锵便是这么把2013年Q4财报在非美国通用会计准则下搞盈利的 。此外，他得意的还有优酷在移动端的营收 体现，依据财报，优酷移动端在整体营收的占比是首次达到了10% 。

这个10%是怎么达到的呢？看一个数据吧，2013年Q4，非美国通用会计准则，优酷土豆销售及营销费用同比增进106%，这个增进除了年底的广告促销便是移动端的广告营销费用 。

那怎么来看，销售及营销费用的增进有多少是来自移动端的营销费用暴增呢？做一个对照，2013年Q4，优酷土豆的总营收同比增进42% 。从优酷以前几年的年底促销来看，销售费用的增进，都不会高于营收的增进，随着业务的成熟，更不会如此，那么也便是说，大量的销售营销费用 晋升，都来自于移动端 。好吧，这也不难 了解优酷土豆来自移动端的收入占比从上一个季度的3%暴涨到10%，是怎么来的了 。

从上述你就清楚，古永锵真是 呕心沥血的做一份Q4的盈利财报，也是在 呕心沥血的把移动端的营收来个揠苗助长 。

假如优酷娶了腾讯

优酷土豆假如要 维持 本身进展，难以 获得 延续性盈利 。

从Q4财报来看，20%的带宽成本和39%的内容成本，已经很低了 。而从费用方面，一个季度350万美元的行政治理费用，已经比优酷、土豆合并前还要低了；而随着4G、OTT的 降临，研发费用不单难以降到每个季度1200万美元以下，还会 维持至少12%以上的增进 。销售及营销费用 将来一段 工夫更是要投入在移动领域 。

此外，假如古永锵不情愿看到腾讯和搜狐联姻，把自己挤兑成老三的话，要么就跟张 旭日打马化腾的“小报告”，说服这位 往日的老板不要 承受腾讯的投资，不然就不得不自己把腾讯夺过来 。

腾讯优酷，这个故事，不只比搜狐腾讯要更有回头率，还遮住了爱奇艺+PPS的性感 。一旦联姻腾讯，古永锵不只又回到了国内视频领域绝对老大的位置上，还能阻击爱奇艺PPS的面市 。

除了本文开头列出的数据，显示腾讯优酷在市场上的绝对第一外，再来看看移动端的数据吧 。还是艾瑞提供的数据，2013年12月，移动端月度 遮蔽人数比例：爱奇艺 PPS为60.34%，优酷土豆为53.39%，优酷土豆腾讯为65.2%，搜狐腾讯为28.69% 。

固然，上述数据存在 反复的消费者叠加，不得不起到一个 绝对参考的作用 。那么就看看总有效时长吧，这个指标叠加起来没啥问题 。

2013年12月，移动端月度总有效 工夫比例：优酷土豆为44.31%，优酷 PPS为29.11%，优酷土豆腾讯为48.51%，搜狐腾讯为11.99% 。

OK，现在的问题便是，价位是多少？

优酷土豆的市值是55亿美元 。古永锵持有21.7%，成为基金持有21.8%，古永锵和成为基金的合资公司持有21.1%，T. Rowe Price持有6.4%，摩根斯坦利持有5.4%，Janus Capital持有5% 。

假如整合，成为基金作为常青基金不愿退出的话，腾讯可能 盼望最后 构成古永锵及优酷治理层、成为基金、腾讯三足鼎立的局面 。也便是腾讯需求持股20%以上的股权，依旧是由优酷控股，依照高出当前市值30%以内的定价出，腾讯出价在15亿美元左右 。而假如腾讯与优酷整合，优酷的股价后市能涨到50%-60% 。

个人微信：zhaonan，推举微信公众号：村里那点儿事 ID：clndes

(申明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场 。)