多重 信息显示，阿里巴巴 集团IPO已箭在弦上 。

　　腾讯科技从多方了解到，不出意外，阿里巴巴 集团将于今年第四季度赴港交所IPO， 工夫最快将是9月-10月 。

　　阿里巴巴 集团高层动向也昭示了IPO将近 。7月9日，阿里巴巴 集团CEO陆兆禧在香港 承受媒体采访， 示意已为面市做好 预备 。香港《南华早报》近日 登载了5月30日专访马云的文章，外界认为这是阿里巴巴面市前的又一轮造势 。

　　阿里巴巴 集团员工已经为 邻近面市而狂热 。据内部人士 泄漏，阿里巴巴 集团内部股票交易价格一路上涨，从上一年的每股60多元上涨至最近的每股160元 。另有 信息称，阿里员工内部交易对公司的估值是700亿美元 。

　　从一位阿里员工的讲述 可以感知这狂热的程度：一位员工在阿里内网中，转让3万股阿里巴巴 集团股票，每股160元，共480万元 。两天后，这项交易显示已经 实现 。“手握3万股股票，和 占有480万资金的员工，恐怕都是老员工或总监以上级别 。”这位内部人士感叹 。

　　面对阿里巴巴 集团这个面市大单，多家投行正在争抢做承销商 。腾讯科技从多位投行界人士得到 信息，瑞士信贷将是阿里巴巴 集团承销商之一 。固然，在这场投行 抢夺战中，高盛、摩根士丹利也有较大 盼望任承销商 。

　　随着关注度一同不停攀升的是阿里巴巴 集团的估值 。 固然大多 综合师对阿里巴巴 集团的估值预期在600亿美元至700亿美元中间 。

　　 即便除去 领取宝等阿里金融业务，凭借旗下天猫、淘宝、一淘、B2B、聚划算、阿里妈妈等业务，以及系列收购带来的价格，阿里 集团整体登陆资本市场也注定会成为TMT产业今年最受瞩 目标事件之一 。

　　面市 机会：明年或有变数 今年必须上

　　今年是阿里巴巴 团风光市最好的 机会 。互联网资深人士谢文评介，阿里 集团IPO 工夫拿捏的不错 。

　　从财务上看，阿里巴巴 集团业绩一路上涨 。雅虎最近披露，阿里巴巴 集团2013年第一季度营收13.8亿美元，同比增进71%;第一季度净利润6.69亿美元，同比增进两倍 。

　　但这种高增进面临着可 连续性的考验 。

　　首先，天猫淘宝模式面临B2C的竞争 。谢文认为，世界上没有一种模式向来 维持着70%-80%的增进 。天猫并不是真正的B2C，而是B2B2C 。随着B2C的进展，这种模式会 受到分流 。

　　“现在是天猫、淘宝的高峰期 。高峰期过后， 固然规模会向来往上涨，但市场占比 定然会下滑 。”派代网CEO邢孔育认为，阿里今年被撼动的迹象不是那么显而易见 。但随着京东、易迅为代表的购物平台高速进展，以淘宝、天猫为代表的平台成长速度 降落是必定 。这种迹象明年、后年将会 比较显而易见 。

　　第二，从淘宝生态环境来看，仍存在着不利因素 。互联网 视察人士魏武挥认为，淘宝生态中的风险在于马太效应 。淘宝几百万卖家，由于流量的有限性，在 抢夺资源过程中，必定是大卖家取胜，大小卖家的贫富差距越来越大 。

　　“假如商家不是真正 意思上大 规模地赚钱，其实你的两条腿下面是沙子，不是石头 。假如没有长尾，脚下是不踏实的 。”魏武挥说 。

　　第三，淘宝、天猫的业务并非没有天花板 。亿邦动力网总编贾鹏雷认为，淘宝的瓶颈在于流量的数量和价格 。天猫的瓶颈包含两方面，一是品类，二是公共服务的成长性和速度 。

　　“天猫以服装品类为主，在服装品类之外，如大家电，天猫会受到后端 威力的局限，店家的 经营效率， 有关于京东、易迅也是 比较低的 。”贾鹏雷认为，这种瓶颈什么时候出现不好推断，但明年变数会更大 。

　　 将来，品牌商将有更大的主导性和自主性， 将来对平台的依赖性会减低，流量将更加 疏散，去 核心化 。

　　以服装品牌为例，上一年服装到了清库存的 要害 时代，推高了B2C交易额 。据了解，众多有影响力的传统品牌，库存清理已告一段落 。 通过对电商的迷茫期后，品牌商对线上线下同时操纵的 了解也大大 加强 。在没有库存压力的状况下，将再一次 制订策略 。

　　此外，中国经济增速在下行;最近有 信息称，包含商务部、财政部、国家税收总局等 有关部委已经开始 切磋电商收税措施，这些都属于宏观利空 。“在上述因素出现前，面市是 正当的 。”谢文认为 。

　　面市地点： 取舍香港或是退而求其次

　　阿里巴巴 集团 取舍在香港面市，或是多重因素综合考量的 后果 。

　　据知情人士 泄漏，港交所、纽交所、纳斯达克三大股票交易市场皆在争抢阿里巴巴IPO 。港交所给出的优惠政策是， 提议阿里在港同步发行“双币双股”，即在香港证券市场同时 占有两个股份交易代码，以人民币和港币进行双币交易 。

　　在香港面市，在吸引全世界资本方规模方面不如纳斯达克 。但假如在美国面市，可能面临监管 。美国交易市场进入门槛低，但信息披露的门槛高，要求公司更加透明 。

　　“ 领取宝事件 定然会被美国投资者穷追猛打，列入风险 。成熟的市场，对游戏 规定 比较在乎 。香港重要是中资主导，不太讲这一套 。 取舍在香港面市，是不得已求其次 。”谢文认为，阿里巴巴 团风光市应该会有不错的 体现，“由于中国钱太多了，没地方去 。”

　　魏武辉则认为，香港或更能 了解阿里模式 。美国人有美国的套路，美国的电商模式重要是亚马逊，二者模式 彻底不同 。“阿里可能会 担心它的故事在美国不太方便被 承受 。 绝对来说，阿里在美国 比较好的对比是eBay,但eBay在美国比亚马逊弱众多 。”

　　阿里巴巴 集团在香港面市也存在劣势 。上一年，阿里巴巴B2B在香港退市， 部分投资者 权利受损，无疑对投资者造成 定然的负面影响，投资者还会乖乖买单吗？不过，也有 综合人士指出，投资者是健忘的，上次吃亏不会代表此次不投资 。

　　毕竟，资本市场已经 构成了对阿里巴巴高估值的预期 空气 。

　　估值争议：或走 传统路线

　　陆兆禧称，阿里巴巴 集团 盼望将最赚钱最有 后劲的业务放在面市公司里面 。但阿里小微金融旗下业务，如 领取宝，还处在尝试阶段，不会包含在面市公司中 。阿里巴巴与银泰、复星、富春、顺丰等 集团成立的物流公司“菜鸟网络”也不在面市资产中 。

　　谢文认为，估值将取决于资本市场，假如大量资金无处可投，很方便估高 。在他看来，阿里 集团估值700亿美元 比较安全，800亿美元甚至1000亿美元估值，恐怕面市后就会回调 。

　　“阿里最近收购了众多公司，可能为它添加一 部分价格，700亿——800亿美元估值不是 彻底没可能 。但假如没有收购，没有金融资产，只靠阿里 集团业务，个人认为500——600亿美元估值是 比较 正当的 。”谢文认为，千亿美元市值并不会转变格局，也不会转变 将来进展，无非是振奋人心，但长 工夫来看，价位不如略微低一些，稳步增进更靠得住 。

　　同样，华兴资本CEO包凡认为，阿里 集团IPO价格不会定得特 离别谱，更多 盼望之后 可以涨到千亿市值 。他此前与媒体沟通时发表 意见：“Facebook面市是很失败的案例，投资者到现在还是赔了众多钱，假如阿里巴巴 团风光市像Facebook那样，大家会感觉他是圈钱的，马云未必这样做 。”上一年5月份，Facebook面市发行价 38美元的，市值1042亿美元 。但 尔后股价出现 着落趋向，当前市值633亿左右 。

　　阿里 集团此前并非没有历史 教训教训 。2007年11月，阿里巴巴B2B在香港联交所面市，投资者 适度狂热招致股价被不 畸形的抬升，面市当天估值超过200亿美元，股价最高曾接近40港元，但之后一路 着落，最低时惟独4港元左右，众多股价高点进入的投资者血本无归 。

　　同样，现在不排除 适度追捧的可能 。不过，现在阿里巴巴 集团与当时的阿里巴巴B2B不同，B2B已经到了天花板，而阿里巴巴 集团旗下业务正处在高速进展过程中，但也面临着 强烈竞争 。

　　阿里巴巴 集团 传统估值的另一个理由是，依据阿里巴巴 集团与雅虎达成的股票回购 协定，阿里巴巴 集团在 将来进行 相符特定规定的IPO时，有权回购雅虎所持 残余股份的一半，即10%的股份 。“IPO价格越高越是替雅虎赚钱，我感觉阿里巴巴 集团没有任何动力替雅虎赚太多的钱 。”包凡说 。