对市场规模已近3000亿人民币的中国游戏市场来说， 综合师们关注技术 改造的路径当然主要，但更主要的是游戏市场背后的投融资动向——雨水打在哪里，哪里便将孕育出新的逻辑 。
透过各家市场探究机构公布的报告，以核心发烧友腾讯游戏为锚，我们 能够对2021年游戏产业的投资市场进行清楚复盘，并从中洞悉到通往 将来的趋向脉络 。
01
三大趋向
首先是近日伽马数据公布的《2021中国游戏市场投融资 考查报告》，关于整个游戏产业的投资市场(包含二级市场)进行了 详尽 综合 。在这份报告中，中国游戏投资市场出现三大趋向 特色：
第一个趋向 特色，是游戏行业市值的缩水 。
据伽马数据(CNG)统计，从2020年12月至2021年8月，国内市值TOP10的游戏企业市值之和浮现 变迁， 降落超过7000亿元 。
市值缩水的核心缘由不难推知： 只管游戏产业整体进展良好，2021年中国游戏市场实际销售收入达到2965.13亿元，但每年发放版号开始逐步削减，外部因素添加了产业的不确定性，压缩了增进的 设想力 。
另一方面，游戏市场收入多年增进之后，消费者数量和 领取 威力都已经开始接近天花板，外部投资者已经难以确定 将来的增进空间 。
第二个趋向 特色，是随着蛋糕做大的难度添加，投资游戏的发烧友也开始变得更加专业 。
因为对游戏市场难以确定 将来方向，之前的热钱游资开始逐步离场，而留在场内的大多数都是专业游戏企业：以投资数量计算，从2016年开始，游戏市场投资方的非游戏企业占比从接近50%跌至只占四分之一 。
第三个趋向 特色，游戏投资赛道下行周期中，腾讯仍是最坚挺的赛道守护者 。
游戏投资市场冷却在数据上的显示鲜亮无比：
《2019硬核联盟白皮书》显示，2018年开始中国游戏市场投资事件开始浮现滑坡，全年投资件仅为152起，远低于2016年的288起 。到2019年上半年，这一数字进一步跳水至24起，投资金额也从3年前的650亿，锐减至48.4亿，市场蓦地多了600亿资金缺口 。
在全行业热度逐步退潮的大趋向中，腾讯为守护业务 根本盘而全力押注，撑起整个游戏投资领域的半壁江山 。
据伽马数据，腾讯在2020-2021年中投资了129家游戏公司，占投资总数近40% 。
仅看投资数量，还不能 彻底表征腾讯在游戏投资市场的统治地位，更主要的是金额：
依据伽马数据(CNG)对2020-2021两年里投资数量TOP10企业中已披露的投资金额统计，腾讯在游戏投资市场的资金投入超过400亿元，约等于全行业近80%的投资金额 。
除了投资数量多，金额大之外，腾讯还是一个“快枪手”：
从 工夫跨度上看，腾讯投资油门从2019年加快、2020年迸发、2021年再上层楼 。数据机构Niko partners 综合师Daniel Ahmad12月18日指出，2021一年，腾讯收购和投资近100家游戏公司，相当于每3天一家 。
铺开来看：今年前5个月腾讯共收购和投资了51家游戏公司，超过2020年31家的总和，是2019年投资收购游戏公司数量的5倍，折合每2.5天将一家游戏公司计入麾下 。
在整个2021年，腾讯总共投资了92家海内外游戏企业，主流游戏类型均被 遮蔽 。坊间 视察者对此投资 格调戏称为诺亚方舟：每个物种都要至少投资两个 。
02
策略蝶变
新的趋向 特色的 构成，反映的是产业发烧友进展与竞争策略的蝶变 。以腾讯游戏为锚， 能够对此有更为 深刻的 了解 。
假如回忆腾讯投资 格调的变迁，2020年是一个明确的分水岭 。2020年之前的腾讯游戏投资强调大开大合， 专一于打造不可撼动的生意 根底：
2013年，腾讯收购 虚构引擎开发商Epic近50%股份；2015年，腾讯全资收购代表作为《英雄联盟》的拳头；2018年成为代表作是PUBG的蓝洞第二大股东 。
精心 视察，这些收购都有一些一起特色：要么是DAU足够高的成熟公司，要么是 能够协助搭建手游市场的 根底设施 。背后的缘由不难 了解：
在国外，暴雪旗下大火的使命与 呼唤IP，在腾讯入股之后，协助直接拉升了腾讯游戏海外流水接近50%的增速，海外创收直接超百亿；
在国内，入主韩国PUBG的游戏开发公司Krafton之后，该公司在韩国 顺利面市，不只成就了韩国最大的IPO，并且将PUBG引入国内发行，接上了王者 光荣之后的可能的现金流断崖 。
通过这些投资，腾讯 顺利抓住了端游转手游的工业化转型，打造王者 光荣和绝地求生两款超级爆款，确立了在手游领域的超级老大地位；更主要的是，通过这种直 接纳购，也客观幸免了潜在 常识产权问题 。
在2020年之后，随着竞争优势地位确实立，腾讯游戏投资在多维度上都显而易见提速：
一方面，在腾讯2020年Q4的 其余收益净额最高，达到329亿元，达到毛利的一半以上 。
另一方面，从游戏类型来看，上半年腾讯在“FPS射击、二次元、女性向”这三个品类的布局较多，但整体上投资布局方向更加全面多元 。腾讯所投资的游戏 有关企业开始 波及到 几乎全部产品品类，包含卡牌、MMORPG、策略、射击等主流游戏类型 。
此外，与之前的大开大合，稳中求进的打法不同，腾讯在2020年的投资阶段也开始愈发高歌猛进 。2020年这一年，腾讯一共新投资了34家公司，其中海外14家，国内20家 。
更故意思的是，随着米哈游的原神在2020年10月开始大杀四方，腾讯十月之后就投资了超过16家公司 。也便是说，腾讯2020年对国内游戏公司的投资，有80%是10月后开始的 。不难推知，原神的爆款成了横亘在腾讯 心坎的一朵乌云 。
能够 了解的是，除了米哈游和莉莉丝这样的自带白金属性的选手之外，绝大多数早期游戏工作室都 支撑不了游戏开发的长 工夫投资和高 稳定的回报率， 承受腾讯的投资一般成为顺理成章的 取舍 。
这样一来，随着投资策略的逐步漂移，腾讯已经成了全行业中 唯一无二的所在：投资金额最大，起数最多，并且投资方向愈发早期，在 综合师眼中，腾讯搭建的投资组合，约等于整个游戏市场的指数基金，在行业中起到了牵一发而动全身的作用 。
这样的“指数基金”策略，正在成为腾讯在游戏赛道 将来一个周期新的底层逻辑 。
对投资者而言，腾讯在游戏市场向“指数基金”策略的蝶变，有着一石二鸟的作用：
随着对游戏内容提供商投资的阶段愈发早期，腾讯在游戏市场的影响力也将愈发 巩固，无论是阿里还是网易，想要重演“原神秘迹”已经让出概领先手 。
另一方面，随着在内容方面全维度的海量投资，某种 意思上说，腾讯已经成为了互联网投资领域的最大 积极基金之一，无论这些投资最后 是否以及带来多少财务回报，至少作为商业竞争策略已经开始 施展它的威力 。
从这个角度说，许多年后，当我们回忆2020-2021的游戏投资市场，我们 兴许会 如梦初醒：游戏投融资市场，已经从“腾讯时代”进入了“新腾讯时代” 。
热点图文