北京 工夫5月18日晚间美股开盘前，中国手游公布布告称，已收到东方鸿泰(北京)投资治理有限公司(“京东方投资”)，东方证券有限责任公司(“东方鸿泰”)的子公司的初步非 束缚性 提议，私有化价格为每美股存托凭证21.5美元 。此时 间隔中国手游正式登陆纳斯达克相隔2年零8个月 。

作为赴海外面市的国内手游企业，中国手游 集团也领先 取舍了退出美国资本市场 。据 信息人士向新浪科技 泄漏，本次中国手游的私有化是为了实现回到国内A股面市，从而 获得更高的估值 。关于这种说法，中手游官方并未予以回应 。

归来：估值的 引诱

依据易观统计的数据，截止到2014年第四季度，中国手游占国内手游发行商20.1%的市场份额，位列第一 。龙图游戏、乐逗游戏、昆仑游戏分别以16.7%、15.7%、10.3%的市场份额位列2-4位 。

但这几家公司，由于所处的资本市场的不同，得到的估值也 天壤之别 。已经赴海外面市的中手游、乐逗的估值分别为6.4亿美元、3.5亿美元，而在国内面市的昆仑万维的市值为436.55亿人民币(约70.37亿美元)，马上借壳面市的龙图游戏的市值也被估到了96亿人民币(约6.93亿美元) 。

从上述数据 可以看出，国内资本市场与国外资本市场在 对待中国的手游公司有着天壤之别 。随着“手游热”在国内资本市场愈发兴旺，更多的面市公司已经加入到分食手游产业这块大蛋糕的行列当中，同时这也成为许多面市公司谋求转型的主要切入点 。

以近期 宣告拟借壳面市的龙图游戏为例，其账面净资产仅为4.06亿元，但却以96亿元的价格被友利控股置入资产，作价预估增值率达到2309.57% 。相应的，在国内资本市场面市的手游概念股，在停牌后都有不同程度的翻倍 。

令人遗憾的是， 即便国内的手游行业并不落后于世界任何一个国家或地域、 即便国内资本市场的游戏概念依然 维持着点石成金的魔力，但华尔街对中国传统游戏公司和手游公司的 意见并没有改观 。美国人 接续 保持了自己“搞不懂就不认可”的态度 。

离去：读不懂的模式

从中国的互联网游戏公司登陆美国那天开始，无论是手游还是端游，华尔街都 无奈 了解也不 抵赖这种，免费游戏+收费道具或增值服务的模式 。他们认为，“酒吧”里面的美酒当然要收费，但“酒吧”还是要收取门票的 。

关于国内这些在面市前就已经成名的游戏公司来说，海外严格的财务制度和严苛的市场预期，给其带来困扰感向来在不停添加，股价不停被 压抑也使得 本身品牌的价格在缩水 。

但在国外 受到冷遇的手游，并没有影响其在国内大红大紫 。随着手游公司在流水、利润等方面优势的逐步 显示， 其余面市公司也纷纷跟风，一步步助推整个板块的炒作，股价出现联袂拉升的走势 。

只管毛利率不是很高，但众多投资者看好手游行业的进展，当前二级市场手游市值的迸发正在从于市场游资的题材投资行为，改变为主力资金 支撑的 后果 。从近两年中国的二级市场来看， 但凡哪只股票传出与手游搭上了关系， 无论手游产品如何，接下来的几个交易日、甚至十几个交易日内 确定延续涨停 。

随着国内外对游戏公司估值的差距越来越大，一些游戏公司也下定退市的 信念，传统游戏领域的 巨人、隆重游戏、 圆满世界，如今又有了手游领域的中国手游，这种国内游戏公司由于价格而寻求回归的脚步并未放缓 。

将来：还有谁

在众多游戏公司中，未面市的游戏公司在资本层面又会做成什么样的 取舍？已经在海外面市的公司还有哪些马上私有化？还有哪些公司会在海外 接续 保持？

当前 依然 保持在美国资本市场的游戏概念股还有：网易、畅游、乐逗、淘米，除网易因其西游类手游，股价一路走高外，其余几家均没有 获得与国内市场上相应的估值 。

曾经 统率触控一度冲击IPO的陈昊芝，在今年 联合美国资本市场的现状，谈及当初暂停IPO时，用“塞翁失马”一词归纳了自己的心路历程，“今日中国的A股市场可能会比我们 设想的更 友爱，证券市场如 果然的对创业和高 品质企业更 友爱，其实大家都会有自己的 取舍” 。

关于公司面市的问题，陈昊芝还称，“我们只寻求最好的市场回报，哪个市场真正回报好，哪个市场更方便操作，我们便会 取舍哪个市场 。”

固然第一个 宣告私有化的并不是隆重游戏，但它却成为了领先回归A股的游戏中概股，依据隆重游戏布告，截至2014年12月31日，宁夏中银绒业以及其关联公司总共持有隆重游戏24%股权和40.1%投票权，是隆重游戏的第一大股东 。

今年4月3日，隆重游戏 宣告，已与凯德 集团(Capitalhold Limited)及其全资子公司Capitalcorp Limited 签订最后的私有化 协定 。凯德 集团将以每股3.55美元的价格收购隆重游戏，估值达19亿美元 。估计该交易在2015年下半年 实现 。

关于“恰好”赶上香港资本市场冷遇游戏概念股的飞鱼科技，其CEO姚健军 示意，当初 固然市场的态度已经起了 变迁，但由于在IPO上已经投入了太多的精力，不想在转换一个资本市场再一次来过 。但他同时 泄漏，与飞鱼同时 筹划面市的几家公司，后来纷纷 取舍了 其余 路径，有的叫停了香港面市的 方案，有的直接 取舍了回到国内借壳面市 。