牵手腾讯、百度后，万达电商迅速膨胀 。最新数据显示，有两家互联网投资基金以10亿人民币的代价收购了万达电商5%的股份，这 象征着在短短几个月内，万达电商的估值从当初的50亿元注资，达到了如今的200亿元(约32.18亿美元) 。

只管这个数字与阿里、京东等电商巨头的估值相去甚远，但和市值缺乏20亿美元的聚美优品以及仅有7.52亿美元的当当相比，万达电商已经走在了行业前列 。在融资的前几天，万达 宣告收购第三方 领取平台快钱，这 象征着万达电商的商业体系得到进一步扎实 。

2014 年纪末港股迎来年内最大的IPO——万达商业地产，而在IPO前夕，万达 集团董事长王健林 示意：“面对电商要 积极创新、被动投合不得不死亡 。”

但 只管利好 信息很多、高层 重视，这家在电商水泡子里扑腾了好几年的公司依旧没能折腾出多大实际 声音 。

更要引起万达 留神的是，在传统商超和百货领域万达的布局 根本上宣告失败 。数据显示万达百货的收入在2013年只 实现调整后 方案的91%，净利润增亏7% 。这是万达百货历史上第一次没有 实现利润 方案，也是 集团唯一 实现指标不佳的公司 。近日，万达更是 方案将经营不佳的三四线城市的 部分万达广场内的万达百货关闭，腾出空间来再一次引入餐饮、体验式业态等吸引人气的商铺， 波及关闭调整的万达百货约10家 。

利好 信息频传却仍无实际手笔，万达电商 毕竟在 筹划什么？

冲击O2O

2014年12月23日，大连万达商业地产股份有限公司在香港证券交易所正式挂牌面市 。 承受媒体采访时王健林 示意,万达电商已在实际操作中，成熟的 根本取决于云计算的开发程度，云计算开发若在2015年三季度 顺利开发，最快就会在四季度面世 。

有评论家指出，万达商业地产之所以 可以成为上一年港股募集资金最高的公司， 依附的正是其在电商领域的布局 。在互联网被热捧的今日，线上线下 联合的电商故事总是 可以引起资本市场的无限兴趣和 猜测 。

第100座万达广场开业 典礼上，王健林称：“万达的文化、电商、 遨游等三大产业将成为万达进展新的三驾马车 。”

有 信息显示，当前王健林已不直接治理商业地产，而是将相当一 部分精力放在O2O上 。依据万达 方案，今年三季度，O2O平台将在全国正式上线 。为此万达从原 方案的面市资产包里剥离了西双版纳国际 遨游度假区开发有限公司、青岛万达游艇产业投资有限公司及大连金石文化 遨游投资有限公司，将所有股权以41.35亿元的价格 销售给万达控股公司 。

截至2014年6月30日，万达在中国29个省份112个城市 占有178个物业 名目，其中168个购物 核心 分布于110个城市 。万达估计，2014年到万达广场、酒店、度假区的用户将超过15亿人次 。

这些数据显示，万达 占有业内无可 比较的线下资源优势 。也正基于此，人们对万达独特的电商之路备感等待 。但当前万达电商 间隔自己的 期冀值还有 定然 间隔，曾经的万汇网和万达App进展都不让人中意 。

牵手快钱

12月26日，万达 集团在北京与快钱公司 签订 策略投资 协定， 获得快钱控股权，这是万达在互联网金融领域的第一桩并购 。 协定内容显示，并购后快钱仍 维持独立 经营 。知情人士 泄漏，万达入股快钱的交易价格约为20亿元 。

这是万达自建“腾百万”电商公司以来最大动作， 标记着万达电商正式在互联网金融核心环节布局 。关于万达来说， 只管有着 宏大的线下商业平台，但却向来受困于 领取领域， 打开万汇网，除了能下载一些优惠券之外，并没有网上 领取 模式；而在线下，万达商场里的商户各家 使用各自的 领取工具，也很难把客流量转换为有效数据 。此番收购快钱之后， 象征着万达电商 可以有成熟的第三方 领取 使用，对其O2O业务的进展有极大的协助 。

依据艾瑞数据，2014年第三季度中国第三方互联网 领取交易规模份额中， 领取宝占比49.2%，财付通占比19.4%，银联商务占比11.6%，快钱占比6.9%，排名第四 。

固然和超级巨头 领取宝的市场份额相去甚远，但在中国第三方 领取行业沉醉许久的快钱也有相当数量的市场份额 。更何况，在与快钱磨合 顺利后，合作 搭档旗下的财付通以及微信 领取都能与万达电商 构成良好互动 。

不过在收购了快钱以后，并不 象征着万达电商就此 一路顺风，在腾讯科技看来，万达电商至少还面临两大 挑战 。

人才 窘境

此前万达电商的人员流动向来被媒体所关注 。

2012年4月，阿里巴巴国际交易技术资深总监龚义涛加盟万达电商；12月15日，万达万人 应聘，高薪获取电生意人才；第二年8月，万达IT部门接管万达电商，诸多团队成员离开；2014年3月底，龚义涛 离任；7月，万达电商COO马海平 离任，而马海平的前任刘思军在万达电商的任职 工夫同样很短；随后原奢靡品电商佳品网COO董策出任CEO，原高朋网副总裁高峡出任COO，原美国新蛋网大洛杉矶地域CIO曹大军出任CTO 。在高管频繁变动之外，还有大量的中层 消散，有万达电商的前员工对腾讯科技 泄漏，在近期一两年，中层的 消散率超过50% 。

但在万达内部，电商业务却 占有 其余业务线 无奈企及的地位 。王健林在2014年万达 集团半年工作会议上特殊就电商业务作出 批示，为 攻破公司内部壁垒，所有网上资源所有给电商公司，称这不是要求，而是纪律 。王健林 示意不能用房地产思维模式来思量电商进展，要给电商创新、决策、财务的自主权，但同时王健林也 揭示说，“ 撒手并不 象征着放任，还要强有力的监督 。”

这正是万达企业文化的用兵 法令，有 相熟万达地产的记者向腾讯科技 示意，万达的企业核心永远是无条件的执行，在这种文化下，万达内 部分为“许三多”和“成才”两派 。前者誓死效忠万达，无论什么样的政策都永远执行；而另一批人则 盼望 可以得到更 广大的天空， 攻破万达 关闭的治理模式 。而最终离开的一般是更有 威力的“成才”派，留下来的则是 忠诚执行命令的“许三多” 。

龚义涛 离任后在 承受媒体采访时曾 示意：“在万达，通常先是用PPT的模式向领导请示汇报，所有的 事件都需求领导批准 威力做 。我们互联网企业出身的人没有这个习惯，我们的思维是发散型--想到哪里就说到哪里 。而公司的治理上，互联网企业是扁平化的治理 模式，极少有 类似行政命令的状况 。”

核心问题不解决，万达电商的人才 窘境仍将 接续 。

商业地产泡沫

更要引起万达 留神的是，其核心业务商业地产前景并不光明 。

十年前，商业地产 根本以商品 交易、楼层分类清楚为重要 特色，随着人们生活水平的 普及，用户关于生活 品质的要求开始有所 普及，万达抓住了这一风口飞了起来 。

但商业地产却正走向泡沫阶段，依据兰德 征询总裁宋延庆介绍，当前商业地产泡沫重要 体现在三个方面：一是开发销售环节，一方面库存高，另一方面潜在供给量 硕大；二是招商环节，招商难，空置率高；三是经营环节，商户经营难，开发商回报率低 。有数据显示我国购物 核心年新增商业建造面积将分别超过3500万平方米和4400万平方米，到2013年底，购物 核心累计存量将达2.5亿平方米 。

万达是典型的现金流滚资产、重资产模式，但租金回报率却很低 。2011年万达的租金收入是34.6亿元，2012年是52.07亿元 。而2012年万达的总资产是3000亿元，收入是1416.8亿元——租金收入占比仅3.68%，这个数字仅比存银行略高 。

据兰德 征询的 考查数据显示，我国面市房企中有商业地产的，持有性物业租金收入一般占年度营业总收入的3%-5%，高的达到7% 。 有关于持有性物业资产，租金收入仅占1.5%左右，而经营利润则大都为负 。更可怕的是国内商业地产空置率正在逐步 回升， 考查数据显示，2012年中国二线城市的 均匀空置率为10.5%，高于2011年的10.2%，而在一线城市，空置率从2011年的7.9%添加至8.4% 。

这些数据和 事实 证实关于万达 集团来说，万达电商不只仅 象征着业务转型，可能还是万达 集团唯一的救命稻草 。

在 获得大笔融资以及收购快钱以后，万达电商应该 可以走在一条正确的 路径上，但最终是不是 可以 顺利还要看如何进行磨合 。