今年10月，乐视公布新款手机和电视、收购易到用车、大股东质押股权、大股东减持等大事件接踵而至，令乐视和其控股股东贾跃亭显得尤其 繁忙 。其中，乐视频繁施展财技填补资金缺口总是能引起市场的 宽泛关注 。

上周五晚间，乐视网公布布告称，贾跃亭以股份转让的 模式折价减持公司股份1亿股，套现资金为32亿元；至此，贾跃亭 实现其5月26日抛出的减持 方案，共计套现57亿元 。而实际上，减持只不过乐视常用的一种 模式而已，除此之外，乐视的筹钱之道还包含定增、频繁质押股权等多种 模式 。

贾跃亭半年减持套现57亿元，再起争议

查阅乐视的历史布告可知，贾跃亭在今年6月1日至6月3日期间，曾累计减持3524万股；其中6月1日减持股票均价68.5元，6月3日减持股票均价73.33元， 总计套现金额近25亿元 。依照当时贾跃亭估计的在六个月内减持1.48亿股计算，可套现约105亿元 。

但是，贾跃亭的减持 方案受到资本市场及证监会方面的影响，贾跃亭只能将股票减持变为场外转让；10月底以股份转让的 模式折价减持1亿股，减持套现资金为32亿元 。至此，贾跃亭在半年内通过减持 模式共套现约57亿元，比最初估计的105亿元少了48亿元 。

在这两次减持的布告中，乐视均 示意，贾跃亭减持重要是为缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需要 。贾跃亭 协定转让股份所得资金，将所有免息借给乐视作为营运资金 使用，借款期限将不低于60个月 。

值得 留神的是，贾跃亭每次减持股票时，转让价格都低于当日收盘价 。缩水最严峻的当属10月底这次，其转让价格为每股32元，较当天47.85元/股的收盘价缩水33% 。

面对此番贾跃亭对乐视股价的“折价甩卖”，市场再起争议 。有投资者持 踊跃态度，认为从贾跃亭套现资金的 用处来看，最后仍用于反哺面市公司 。 只管乐视始终存在资金缺口，但这种减持套现 模式能在短期补充 经营资金，利于公司的资金周转和 有关业务拓展 。

不过，每当浮现大股东高位套现，市场更多地是不乏声讨之词 。投资者 广泛认为，按 通例逻辑推断，大股东减持 从来被视为面市公司的利空因素，由于这很可能折射出股东对公司前景的 担心 。

定增、质押、减持， 根本停不下来

实际上，股东减持只不过乐视常用的一种筹钱 模式而已 。不光贾跃亭，乐视网股东、贾跃亭的姐姐贾跃芳也曾 频繁减持套现 。2014年1月23日至28日，贾跃芳减持1100万股，占公司总股本的1.38%，套现约5.44亿元 。 尔后，其在2014年四季度再减持1200万股，套现约4.2亿元 。

而除了大股东减持以外，乐视的筹钱之道还包含定增、频繁质押股权等多种 模式 。其中，大股东质押股权 仿佛早已成为乐视的 粗茶淡饭，仅2014年，贾跃亭就有过14次股权质押行为；今年，贾跃亭又抛出2次股权质押 方案 。

此外，乐视网公布的48亿元定增 方案辗转近两年于9月23日获批，增发数量从2亿股减至1.55亿股，募集金额从75亿降至48亿，比此前预期的削减了27亿元 。

筹钱 成就低于预期

其实，乐视资金紧张的问题由来已久，尤其在乐视加大布局生态链、急剧扩张业务之后，更亟需资金的补充 。当前来看，乐视48亿元定增再融资 方案已经获批，正在募集中；贾跃亭前后两次减持共计57亿元资金，都将无息借给面市公司，乐视将 获得百亿以上资金注入 。

不过，总的来说，乐视通过质押股权、定向增发和减持套现的 动机实际并不 事实 。具体来看，减持套现 模式少融48亿，定向增发 模式又少融27亿，而贾跃亭将近八成的股权质押 模式不只抬高了股价的风险，也让不少投资者 提心吊胆 。

当前，仍有业内人士质疑，乐视频繁的资本运作归根结底还是 袒露出了其资金短缺的要害，数以百亿的资金何时注入、 实在注入额多少还是个谜 。而这笔资金是不是真能解乐视资金之渴，以及乐视通过烧钱模式开疆拓土又能走多远，还有待 视察 。