导语：路透社专栏作家约翰·弗里(John Foley)撰文称，阿里巴巴很可能成为中国下一个千亿美元面市公司 。阿里面市宜早不宜迟 。

全文如下

阿里巴巴将成为中国下一个千亿美元面市公司？

关于何时采取行动，这家位于杭州的电子商务巨头 依旧 守口如瓶 。然而，阿里巴巴 独创人马云迟早要给他的 支撑者留下退路，更不用提阿里员工了，而面市是最有可能的解决 方案 。现在是开始 探讨如何评估阿里巴巴市值的好 机会 。

阿里巴巴的主营业务是销售 。天猫商城为耐克、联合利华等品牌提供店面，而淘宝则关注C2C交易 。阿里巴巴可能与美国同行亚马逊和eBay十分 类似 。但在评估市值方面，我们 仿佛找不到与阿里巴巴 类似的公司 。与亚马逊不同，阿里巴巴自己没有库存或货仓；与eBay不同，阿里巴巴的大 部分营收来自广告，而不是付费消费者 。

同时，阿里巴巴的服务 规模更加 宽泛， 因此估算其价格会更为 困苦 。中国互联网络信息 核心数据显示，2012年中国电子商务市场规模已达2040亿美元，阿里巴巴占得其中绝大 部分市场份额 。此外，阿里巴巴现在还 占有一款移动操作系统，为卖家提供贸易融资服务，甚至可能开始提供消费贷款服务 。

阿里巴巴首席 策略官曾 示意，阿里巴巴旨在成为“ 寰球最大的数据共享平台” 。

厄运的是，有两个数字 存在参考价格 。其一是阿里巴巴的销售额 。另一个是阿里巴巴从每笔交易中的抽成百分比 。这兴许来自广告，或来自交易费用，也可能同时来自两者 。然而，它代表阿里巴巴从卖家手中最后抽取的资金 。贷款等其它服务可能会创收，但就当前来看，这些服务重要还是用于锁住客户，维持其市场份额 。

接下来，让我们来做一下 传统估算 。第一个问题是中国电子商务市场规模 毕竟有多大 。如果 将来两年中国电子商务市场年均增进35%，那么阿里巴巴 可以 维持当前80%左右的市场份额 。到2014年，阿里巴巴交易额将接近3000亿美元——达eBay上一年交易额的4倍多 。

假如阿里巴巴的抽成比例可增至5%——大概是现在的两倍 。当前，淘宝卖家可免费 使用网站，但数量已经达到临界 。阿里巴巴 可以利用5亿消费者的“网络效应” 晋升其营收，即可引入交易费用，也可销售更多的 指标广告 。5%的抽成比例 依旧只不过eBay的1/3，但可为阿里巴巴带来150亿美元营收 。

下一个问题是盈利 威力 。阿里巴巴最新发布的财务数据显示，公司的营业利润率约为30% 。同时，众多中国高科技公司负担的税率为15% 。 因此，2014年阿里巴巴利润将达38亿美元 。按预期的25倍市盈率计算，阿里巴巴市值将达950亿美元 。

事实上，还有众多因素将影响阿里巴巴的市值 。马云需求计算股票市场周期和科技市场周期 。因为海外 赞助者众多，阿里巴巴很可能 取舍到国外面市，但股票买家将受到他们如何 对待中国监管、经济和会计 模式的影响 。

百度、人人、新浪等中国科技公司的市值 变迁一般 无奈用它们的核心业务 体现来解释 。

科技公司估值一般 变迁迅速 。2010年底，Facebook估值为500亿美元 。到2012年，公司面市估值已经迅速增进到1040亿美元 。如今，Facebook市值仅为当时的2/3 。

近期，当阿里巴巴从雅虎手中回购50%股份时，阿里估值仅为400亿美元 。

此外，互联网公司 存在与时俱来的不 巩固性 。超级盈利吸引超级竞争，颠覆性科技公司甚至能远远超过老牌公司 。网景和微软的事例就 注明，无论市场地位 如许坚固， 顺利和失败只在一线中间 。

如果千亿美元估值触手可及，阿里巴巴面市廉价早不宜迟 。

成功代购 : 珠江路代购系统 >> 扬州赵先生 华硕 A56X3317CM(I5-3317/2G/500G/GT635/w7)笔记本 ￥ 4000 元 裸机价，不含税，60元加原装包和鼠标