等一下，我们没有看错吗?继土豆网之后，又一家中国公司在美国“流血”面市了 。

在3月23日，唯品会控股有限公司在美国纽约证券交易所正式挂牌面市，交易代码为“VIPS”，高盛银行和德意志银行 负责主承销商 。唯品会是广州唯品会信息科技有限公司旗下的B2C电子商务网站，成立于2008年，以“名牌折扣+限时抢购”为重要的业务模式 。

资本市场对唯品会面市并不看好 。唯品会首日发行1100万股，少于招股书中的1120万股;融资规模为7150万美元，也远低于原 方案的融资1.2亿美元 。面市首日收盘股价报收5.5美元，跌幅达15.38%， 遭逢了资本市场的当头一棒 。

固然唯品会有着“奢靡品打折网站”的标签，其招股 注明书上也 体现出还算不错的数据，但中国电商行业的现状，却是 事实的资本市场最先看到的 。 比方2011年同样做“奢靡品电商”的易尚品、呼哈网先后倒闭，走秀网、尚品网也相继裁员 。

相比ihush、魅力惠的高端，实际入驻唯品会的品牌更为大众化，这让唯品会的各项 经营数据看起来都还不错，也是其 获得风投 确定的重要缘由 。依据唯品会的招股 注明书，公司营销收入从2008年的0.10万美元上涨至2011年的2.27亿美元 。对一家成立3年多的公司而言业绩已算不错，也 相符纽交所对非美国境内公司的面市要求 。

不过限时折扣网站前期投入大量资金积存消费者，是后期发力和实现盈利的 根底 。但 事实是，唯品会已经没钱了 。招股 注明书还显示出，当前公司持有现金不超过5000万美元，而唯品会2011年每个月 经营费用均超过600万美元 。假如唯品会不面市，公司现金流仅仅只 可以 接续维持一年的 经营 。

这家公司正陷入中国电商行业一个 广泛存在的怪圈：收入越多，亏损也就越多 。此前唯品会曾两次 获得红杉资本和DCM的 联结风险投资， 别离是2010年的2000万美元和2011年的6000万美元 。关于这些风投资金而言，面对这家还没有哺育起足够竞争优势的公司， 接续投入更多的钱恐怕不是 理智之举 。

唯品会董事长兼CEO沈亚公开 示意，此次融资将用于 加强物流配送 威力和添加IT系统方面的资本支出 。从2009年到2011年，这家公司的配送费用占总营收的比率 均匀在20%左右，并在逐年 回升 。

因为财务作假、诚信危机等事件的影响，中国企业赴美面市正进入“寒冬” 。 只管神州租车、易传媒、隆重文学等企业先后相继提交了IPO申请，但都还没有 顺利实现 。其中隆重文学在2012年2月份的提交已是近年来的第二次 。

而做限购打折生意的唯品会，成了2011年8月至今，第一家在美国面市的中国公司 。此次面市不只为了实现自己的融资 目标，也被投资界视为 衡量美国资本市场对中国概念股态度的 标记性事件 。

但从唯品会面市首日 遭逢破发来看，美国资本市场再一次 承受中国概念股还需求一段 工夫 。