“牙膏厂英特尔把整个行业 延误了10年 。”在各科技博主测评搭载M1芯片的苹果新电脑时，这是最多的一条弹幕 。

搭载苹果自研M1芯片的新Mac正式发售后，全部人都发现，无论是性能还是发热， 果然像苹果在公布会上 展示的普通，全方位降维暴打英特尔 。

“苹果不讲武德，英特尔耗子尾汁”， 责备和 嫌弃全面转向英特尔 。

“14nm+++”成为科技圈年度笑话 。不少科技博主断言：苹果换芯后，新Mac暴打全部电脑产品， 其余电脑厂商不可能不为之所动，放弃英特尔为时不远 。

英特尔2020年日子不好过：自家7nm芯片延期公布；半导体领域并购案接连 产生，AMD和英伟达在更多赛道上站在了英特尔的 对抗面；苹果放弃英特尔，新Mac产品的性能指数级攀升，可能激发更多不利于英特尔的风险 。

英特尔也在试图自救 。它先将 储存业务以近90亿美元打包卖给海力士，接着时隔 22 天后，又于11月11日公布首款服务器独立显卡， 宣告重回GPU赛道 。

但是现状是，上一年英特尔还是半导体领域榜首，现在，其估值从年头的近3000亿美元跌至1800多亿美元 。美国银 即将英特尔股票评级调整为“弱于大盘”，高盛则直接给出“卖出”评级 。

英特尔是不是已经走到了陡崖边上？这个和半导体行业 几乎同龄的芯片巨头，是不是如诺基亚一样处于被碾压的前夕？

1.英特尔碰壁

2020年，英特尔不顺 。

1月24日，英特尔凭借不错的2019年年报，创下其最高市值纪录——2978亿美元 。

半年后的7月23日，英特尔却 宣告：因为生产上遇到“缺点”，7nm制程 解决器上市工夫将延迟6个月，最晚于2023年上市 。

英特尔CEO鲍勃·斯旺随后 示意：如不能及时生产7nm芯片，将托付第三方代工厂商生产 。

市场一片哗然，英特尔股价当天大跌10% 。

英特尔固然“挤牙膏”，但向来 保持IDM(从芯片设计、创造、封装全包)路线， 占有自己的晶圆厂、产能不受下游芯片创造公司产能制约，这是它的一大优势 。

开始考量采纳第三方代工厂则象征着：英特尔的芯片创造威力已然浮现问题，要和 其余Fabless(无工厂芯片设计商)公司一样受台积电制约，泯然众人 。

英特尔7nm芯片难产，那边台积电的5nm芯片却早已用在了苹果、华为的旗舰手机上 。

Insight 64首席综合师Nathan Brookwood评论道：“英特尔前任CEO安迪格鲁夫将创造 集团视为英特尔的心脏与灵魂，看到英特尔在新制程技术上挣扎，他可能在坟墓里都不会安心 。”

无论老安迪格鲁夫怎么想，这都不禁让人嫌疑，英特尔一手全包的IDM模式是不是已经落后？

反观走Fabless路线的另两家巨头AMD和英伟达，2020年都风生水起 。

9月，英伟达宣告收购RISC微 解决器公司ARM；10月，AMD又宣告动手FPGA(一种可编程芯片)领域龙头赛灵思，已同时具备设计CPU、GPU和FPGA的 威力 。芯片三巨头在更多赛道上狭路相逢 。

与竞争对手的蓄势待发、势头正好相比，英特尔越发不受资本市场待见 。

10月23日，英特尔公布Q3财报，第三季度营收183.33亿美元，净利润42.76亿美元，同比 降落4%和29% 。

受此影响，英特尔股价暴跌10.58%，市值蒸发约260亿美元(约1700亿元人民币) 。2014年京东赴美上市时市值也不过260亿美元 。

固然市值大跌，但英特尔毫无 疑难依然是那头大象 。其X86解决器，在桌面领域市场份额达81.7%，笔记 本领域份额达83.8%，利润最高的服务器领域更是高达95.5%(据Mercury Research 2019年数据) 。

但英特尔的现金牛个人电脑业务，正在加快被AMD侵蚀也是真的 。

在桌上市场，AMD已拿下18.6％市场份额；在笔记本市场，AMD也分走了17.0％ 。AMD的份额 固然不高，但其抢地盘的速度已经显而易见加快 。

事实上，从2001年开始，个人PC需要就开始 降落，这招致解决器大盘萎缩，英特尔和AMD当年还曾掀起价格战；此前，在笔记本产品上，随着消费者对电脑续航要求 回升、对高性能需要降落，AMD在电脑业务上对英特尔的 要挟正在加剧 。

此外，英特尔全力押注的云计算解决器业务，也开始浮现增进乏力的境况 。

英特尔云计算解决器业务的最大客户是云服务 经营商，但英特尔第三季度该类客户的销售额仅增进了15%，远少于第二季度47%的增幅 。

英特尔首席财务官乔治·戴维斯还在财报后的电话会议上 示意：随着客户进入“消化期”，云计算 有关销售估计第四季度将进一步放缓 。

押注的将来业务增进乏力，立身之本芯片创造出问题，苹果新Mac ARM架构产品 出生，AMD和英伟达蓄势待发，英特尔几乎焦头烂额 。

英特尔危机显于2020，却不始于2020 。

2.英特尔会不会和诺基亚一样陨落？

现在，英特尔有三个强劲的对手正虎视眈眈：芯片设计架构领域的ARM；芯片 解决器上的AMD；GPU领域的英伟达 。

AMD与英特尔的纠缠开始得最早 。两家公司的 独创人同出于仙童半导体，公司成立 工夫也相差无几 。

1968年，“提出 合适于工业生产的集成电路 实际”的罗伯特·诺伊斯和提出摩尔定律的戈登·摩尔一同从仙童公司 离任， 缔造了英特尔 。不久，探究员安迪·格鲁夫也从仙童 离任加入他们，并在 尔后 主持英特尔多年 。

戈登·摩尔

当时，仙童销售部主管桑德斯也 抒发了加入 动向，却被戈登·摩尔无情 回绝 。次年，桑德斯带着7名仙童员工，成立了AMD(超微半导体) 。

一边 独创人是技术大牛，一边却是销售主管， 独创人的出身深刻影响了这两家公司的进展 路径 。

英特尔研发实力一开始就极其强悍，走上了行业技术引领者 路径 。

它先推出了 储存领域的跨时代产品、史上第一颗大规模量产的DRAM芯片——i1103 1kb内存芯片，又在微 解决器领域研发 出生界上首款商用 解决器——Intel 4004；70年代末，英特尔推出了 驰名的8086 解决器，即X86 架构的鼻祖 。

独创人是销售出身的AMD，一开始就 无奈与英特尔在技术上正面相搏 。

桑德斯曾在采访中吐苦水称，很难招揽优异研发人员 。 因而，AMD走上了尾随和摹仿的路线——摹仿各领域第一供给商的产品， 谋求高性价比 。到1974年，AMD成为行业公认的第二供给商，其销售额达到2650万美元 。

1982年，蓝色 巨人IBM给了AMD一个咸鱼翻身的机会 。

为尽早推出自研PC产品，IBM 取舍直接采纳英特尔的硬件和微软的操作系统 。

但为 预防英特尔一家独大，IBM提出了一个附加条件——让AMD成为8086和8088 解决器的第二供给商 。为拿下这个订单，英特尔只得允许，并进行技术授权 。

通过IBM的订单，英特尔X86芯片成为行业主流，也奠定了wintel联盟长达数十年坚不可摧的地位 。

主宰了X86技术的AMD也跟着沾光，积存了资金和技术 。

但AMD的好日子并不长 。

英特尔原本就不想将自己苦心研发的技术拱手相送 。1986年，英特尔在上市当年撕毁了和AMD的 协定，不再向AMD 透露其最新芯片80386的技术细节 。

AMD 固然状告英特尔并胜诉，但官司足足打了8年 。

英特尔一再使出拖字诀，直到80386变成明日黄花，英特尔才向AMD分享了 有关技术细节 。

在这8年里，英特尔分别推出了386、486(指Intel 80486系列芯片)、奔腾 解决器(即586)等 。

AMD在技术上被狠狠甩在身后，不得不不停生产兼容Intel PC的 解决器，在巨头身影下生存 。

1997年，在地上被摩擦的小弟才迎来翻身的机会 。

这一年，为彻底断掉 抄袭者的后路，英特尔 取舍放弃Socket7接口，转而投入尚未进展成熟的Slot1接口，但英特尔高估了自己的研发实力和生态影响力 。

当时Socket7已经 构成十分成熟的生态，英特尔在接口上另造高楼的行为让合作 搭档面临两难——要么大费资金 批改产品，跟着英特尔走；要么 接续采纳现有产品，但 将来可能没有产品更新迭代 。

AMD正是在这个时候站出来的，它抓住英特尔的失误， 保持在Socket7架构上研发新品，满足市场需要，这个本是英特尔提出的产品，却成为AMD叫板英特尔的利器 。

尔后，AMD和英特尔叫板多年，甚至一度在2004-2006两年凭借Athlon 64 X2率先英特尔；直到今日，AMD仍和英特尔在CPU领域纠缠 。

今年10月，AMD以350亿美元收购FPGA领域赛灵思(Xilinx)后，就同时具备了CPU、GPU、FPGA 威力，和英特尔站在了更多的竞争赛道 。

假如说，AMD的崛起多亏了英特尔的技术分享和那次 硕大的策略失误，ARM的崛起则是英特尔短视错过移动互联网时代的产物 。

2005年，销售出身的欧德宁上任英特尔CEO后，为梳理英特尔凌乱的业务线，裁掉了“StrongARM” 名目 。

欧德宁

当时，乔布斯曾 屡次要求欧德宁保留该业务，为苹果iPhone 名目研发CPU 。但欧德宁感觉iPhone 名目方才立项，后期 彻底 能够用X86架构为苹果研发CPU， 保持裁掉 。

等到iPhone研发时，看不上X86的乔布斯直接沿用了iPod的三星ARM架构芯片 。英特尔从此错过了苹果这条大鱼 。

到2010年，英特尔 依然未看到智能手机市场，还 保持认为移动上网本才是 将来，彻底把移动互联网市场让给了ARM ，错失了移动互联网时代 。

芯片行业逐步 演变成：PC电脑用高性能的英特尔X86架构，移动互联网则是ARM架构的天下 。

二者都想向对方阵地侵袭，但X86做不到ARM的高性价比、省电，ARM做不到X86的高性能，互有所长，互有所短，因为瞄准的本就是不同的市场需要 。也就 彼此和平多年 。

但今日，PC市场轻薄本大行其道，成为最受 欢送的产品， 适应了ARM的强项 。

此次苹果推出基于ARM架构的电脑后，不排除 其余 有关发烧友探究ARM架构芯片及电脑的可能 。

但当了数十年老大，英特尔显然不会任由危机延伸 。

看到云计算和人工智能时代对数据 核心的需要后，2018年底，英特尔明确了从“以PC为 核心”转向“以数据为 核心”的 策略，开始布局XPU——将重心从 独自CPU转移到跨CPU、GPU、FPGA和 其余加快器的混合架构 。

半导体芯片巨头的战争越发寡头化，头部芯片企业将从自己以前大本营赛道走出来，同时在多个赛道铺开竞争 。

11月11日，在苹果公布基于ARM架构电脑当天，英特尔公布了一款崭新服务器GPU， 实现其XPU 策略的最终布局 。英特尔和专供GPU领域的英伟达，正式 开火 。

事实上，枪声早已传来 。

AMD在9月收购FPGA领域龙头赛灵思，是从CPU赛道走出来往FPGA领域进展，而早在2015年，英特尔就收购了FPGA领域头部公司Altera，在该领域布局 。

英伟达在10月 宣告收购ARM，也是为了在GPU 根底上，添加做CPU的底牌，这又是英特尔的依据地 。

在AMD和英伟达强势 防御之际，英特尔的估值 悄悄从1800多亿美元低谷回暖，涨到2130亿美元(截止12月4日美股收盘) 。

英特尔是不是还有底牌没上牌桌？

3.英特尔还有底牌

从业务层面看，苹果推出ARM架构电脑对英特尔的打击并不大 。苹果的电脑芯片业务仅占英特尔电脑业务的5%，“数据 核心业务”才是英特尔如今的业务重心 。

短 工夫内，MAC以外的电脑很难直接采纳ARM架构的芯片，但这不代表各大厂没有 方案 。

苹果是这个星球上唯逐个家同时 占有芯片设计 威力和独家操作系统的公司，这是ARM架构M1芯片问世的两个先决条件 。

其余电脑厂商想要转向ARM，在硬件上要么自己设计芯片，要么让高通、联发科专门设计电脑芯片；而在软件上必须要拉上微软，或者自己再研发一套适配ARM的系统 。

据知名爆料者 @Mauri QHD 透露，AMD已经按耐不住下场，正在研发苹果M1芯片的竞品，而且分为有集成内存和没有两种产品型号；

微软也被传要在Windows系统和安卓系统中间实现 利用共享，其最新公布Surface Pro X2搭载的就是高通的ARM架构芯片 。

其实最 要害的问题是，微软是不是会推出专门适配ARM架构芯片的电脑操作系统 。

英特尔之所以能成为个人电脑硬件领域的王者，很大程度上依赖它和微软Windows系统 圆满配合，Win-tel联盟让双方密切合作，惟独X86架构能和Windows系统适配 。

一旦微软对X86三心二意，英特尔将迎来 硕大的危机 。

个人PC市场十面潜伏，能让英特尔立于不败之地的，是近年来拓展的新大陆——服务器阵地 。

英特尔的X86在服务器领域占绝对的统治地位 。依据Mercury Research统计，2019年英特尔服务器的市场占比达95.5％ 。

5G商用带来的计算需要和AI在传统行业的 利用等，推进着服务器市场的复苏 。

2019年四季度， 寰球X86服务器出货量和厂商销售额分别达到386.4万台和203.6亿美元，同比增进11.7%和3.2%(依据Gartner数据) 。

此外，错过移动互联网时代的英特尔，从很早就开始布局人工智能时代 。

英特尔已用买买买策略在AI芯片领域布局多年——2016年收购AI芯片供给商Nervana；2017年收购了AI芯片供给商Movidius；2019收购云端AI芯片供给商Habana Labs；前不久，英特尔又收购了以色列数据科学初创公司Cnvrg.io 。

在把握时代脉搏这件事上，英特尔曾极度 顺利过，在日韩 储存领域声势渐起时，英特尔适时从该领域转向CPU，才 获得今日成就；它也重大失误过， 回绝和苹果的合作， 彻底错过移动互联网时代 。

今年数据 核心业务 固然受疫情影响涨幅较慢，但英特尔俨然已经奠定市场的统治地位 。

这就是英特尔最大的依仗 。

英特尔在数据 核心市场 占有绝对市场占有率、高额营收、芯片底层X86架构生态和很多合作 搭档生态 。

2020年，英特尔 遭逢估值谷底，但其新业务大盘已经建了个七七八八，巨头地位难以撼动，估值回暖的趋向也已经显示了市场对它的 信念 。

只不过，以芯片立命的英特尔，芯片制程上不去，倒塌的惊险就不会散去 。毕竟，从没有地基塌陷后还能安然的高楼 。

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