软件外包中概股的私有化浪潮仍在 接续 。继文思海辉(PACT.NASDAQ)之后，另一家中概股公司软通动力(ISS.NYSE)也于北京 工夫6月6日晚间 宣告私有化 。

就在其 宣告私有化要约的前几个小时，软通动力执行副总裁黄立在 承受《第一财经日报》记者采访时 示意：“有一段 工夫，软件外包 确切是个热点；但目前面临几个 比较大的瓶颈，各家外包企业也在转型 。”

至此，在美股面市的中概股软件外包企业，柯莱特、文思海辉、软通动力已先后 宣告私有化要约，加之正在进行私有化的亚信创联和上一年 实现私有化的宇信易诚，5家公司卷入“私有化”浪潮 。

转型需要+资本推进

半个月前 宣告私有化的文思海辉2012年第四季度财报显示，其当季净营收1.422亿美元，上年同期为6490万美元；净亏损1450万美元，上年同期净利润680万美元 。

在 宣告私有化后，文思海辉高管坦言，现在已经到了转型的路口，文思海辉 盼望走向前台，为企业提供自有品牌的解决 方案， 比方智慧城市、智慧金融、商业智能等 。无疑，这些解决 方案业务相比单纯的软件外包业务，有更高的毛利率 。

在6日的IBM2013云计算巅峰论坛上，黄立分享了软通动力与IBM合作的“西北中小企业云计算服务 核心”案例 。 依附云计算等向高端服务 晋级，软通动力是软件外包行业转型的一个缩影 。

黄立告诉记者，2012年，软通动力看到了软件外包业的瓶颈，开始向软件+服务转型 。“首先是劳动力的红利已经 彻底消逝；其次是离岸外包业务面临严重的 情势 。”黄立认为，一方面，欧洲和日韩的市场有所萎缩；另一方面， 固然美国在复苏，但其外包业务向来受政策影响，(美国)企业不太情愿外包到中国来 。

依据软通动力2013 Q1财报，如果业绩按地域划分，其来自大中华区的净营收为6580万美元，与上年同期的5140万美元相比增进27.8% 。来自美国客户的净营收为1930万美元，与上年同期的2220万美元相比下滑13.2%；来自欧洲客户的净营收同比下滑9.5%；来自日本客户的净营收同比下滑23.8% 。

另一家软件公司亚信联创在 宣告私有化后，其总裁兼首席执行官张振清也道出一个 目标—— 策略转型 晋级的需要 。

“中国的软件外包企业 将来可能更多地依赖国内的市场，包括业务市场与资本市场 。”中国软件网总编辑曹开彬向记者 示意：依据业内预测， 将来两三年，中国的软件外包厂商来自国内市场的业务占比将会达到60%'70%；而 将来5年，可能达到80% 。

他认为：在转型 晋级的过程中，私有化后公司将减轻转型 伴随的业绩压力，并能更有力地把控决策；在资本市场， 实现私有化退市的美股公司，很有可能 取舍在对软件行业估值较高的国内资本市场重新面市 。

一位文思海辉的高管也向记者 泄漏：如果顺利 实现私有化，文思海辉有可能重组面市 。而曹开彬认为：重组面市，文思海辉很有可能 取舍估值较高的A股市场 。

在ChinaVenture投中 集团高级 综合师冯坡看来，软件外包行业自“东南融通”事件后，中概股的估值延续两年不停 降落；目前，整个行业的市值还比不上在东南融通事发前一家公司的市值 。中概股股价低迷，价格被严重低估和生存环境的 顽劣，是促使众多企业 取舍私有化的主要缘由 。

另一方面，PE巨头购买面市公众股份以后，重组架构后 可以回A股或H股面市，赚市盈率的差价，从“一退一上”中出现套利机会 。除了PE巨头黑石 参加文思海辉私有化、中信资本与亚信联创等达成最终 协定，本报记者从 信息渠道获悉：柯莱特、软通动力的私有化也有PE介入 。

私有化潮中的并购

中概股的私有化浪潮中，也有企业借机实现抱负：5月28日晚间，A股面市的软件外包公司博彦科技发出布告，拟与合作 搭档以现金 模式收购柯莱特已发行一般股 。

早在3月12日，柯莱特 部分股东和治理层已经 发动私有化邀约 。曾经投资过一家私有化退市公司合伙人告诉记者：私有化反映标的公司寻求治理独立或认为市值被低估，这为市盈率较高的博彦科技制造了收购机会 。

依据两家公司的财报：营业收入看，柯莱特的规模要远超收购方博彦科技 。2011年和2012年，柯莱特分别实现营业收入折合人民币15.75亿元和14.08亿元 。博彦科技2011年和2012年的营业收入分别仅6.86亿元和8.15亿元 。而申银万国的研报显示：柯莱特的业务模式更高端，2012年人均收入为26万元，而同期博彦科技人均收入为17万元 。

为什么 演出一场“蛇吞象”的并购？博彦科技解释称，“如 将来顺利 实现该交易，公司将极大地 加强IT服务外包的交付 威力，完善其行业布局和客户布局 。”

“(博彦科技)通过并购 快捷 获得新业务领域的技术 威力和商业资源， 快捷做大规模，同时整合并积存多业务领域解决 方案和 顺利案例，并 晋升 名目治理、 品质操纵与交付 威力，猎取资本市场融资、再并购 。”前述资本合伙人向记者 示意 。上一年8月，博彦科技曾以现金出资5650万美元(折合人民币3.6亿元)，收购美国ACHIEVO CORPORATION持有的6家全资子公司100%的股权 。

此次并购的最终 目标，更多的是在图谋国内外包市场——柯莱特全部业务的91%来自中国，且来自金融业的收入达4.8亿元 。

该人士称，目前，博彦科技的主营收入，已达到文思海辉的1/3，员工人数在2012年底接近7000人，盈利还在高速增进；如果并购柯莱特 顺利，博彦科技的业务规模将是文思海辉的2/3；假以时日，有可能 超过文思海辉，成为国内软件外包的第一巨头 。

一位软件外包业资深高管认为，在私有化浪潮的 煽风点火下，国内软件外包正在加快洗牌，员工数在5000人以上的一线厂商将洗牌规模偏小的二三线厂商，行业集中度将进一步 普及 。